迎驾贡酒获德邦证券增持评级，预测2023年营业收入为68.41亿元

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10月30日，迎驾贡酒获德邦证券增持评级，近一个月迎驾贡酒获得3份研报关注。

研报预计2023-2025年公司营业收入为68.41/82.05/96.94亿元，同比增速为24.3%/19.9%/18.1%，归母净利润为23.2/29.6/36.58亿元，同比增速为36.0%/27.8%/23.4%。研报认为，中高档产品放量，业绩超市场预期。23Q3中高档白酒/普通白酒营收分别同比增长29.6%/5.3%，洞藏系列继续放量带动产品结构提升。分区域看，23Q3省内/省外收入分别同比增长29.5%/11.9%，省内市场表现依然亮眼，省外增速略放缓。23Q3毛利率同比提升3.85pct至72.96%，预计与洞藏放量下产品结构提升和22Q3疫情影响基数较低有关。公司分版块深耕，更加严格优选大商优商做大做强，报告期内省内/省外经销商数量增加51/32个，省内/省外经销商数量分别减少49/33个，整体数量变化不大。

风险提示：疫情反复风险，省内竞争加剧风险，洞藏系列开拓进展不及预期风险。