研报掘金丨民生证券：江山欧派Q3控本降费盈利提升，渠道开拓顺利

民生证券研报指出，江山欧派(603208.SH)Q3控本降费盈利提升，渠道开拓顺利。Q3经销商渠道/直营工程/工程代理商渠道收入2.92/3.07/4.26亿元，同比+13.87%/-14.91%/+75.21%，款清业务经销商渠道与工程代理商渠道增速亮眼。

工程渠道将直营工程业务做优，将代理商工程业务做强，公司持续提升代理商工程渠道份额；经销商渠道继续加大对各类经销商和安装服务商的开拓和培育。考虑到公司经营效率不断提升，上调2023-2025年盈利预测，当前股价对应PE为14/12/11X，维持“推荐“评级。