江山欧派：2023年盈利3.9亿元 拟10派17.8元

中证智能财讯 江山欧派（603208）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入37.38亿元，同比增长16.49%；归母净利润3.90亿元，同比扭亏；扣非净利润3.39亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4.24亿元，同比下降18.93%；报告期内，江山欧派基本每股收益为2.22元，加权平均净资产收益率为26.45%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派17.8元（含税）。

以4月24日收盘价计算，江山欧派目前市盈率（TTM）约为11.74倍，市净率（LF）约为2.98倍，市销率（TTM）约为1.22倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江山欧派近三年营业总收入复合增长率为7.47%，在定制家居行业已披露2023年数据的7家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-2.89%，排名4/7。

年报称，江山欧派是一家集设计、研发、生产、销售、服务于一体的专业制门企业，根据中国上市公司协会发布的《2023年下半年上市公司行业分类结果》，公司属于木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业（行业大类代码：CC20），门类产品线布局丰富。目前，公司拥有多个生产基地，包括浙江江山生产基地、河南兰考生产基地、重庆永川生产基地，占地面积近两千亩。公司目前以实木复合门、夹板模压门等门类产品为核心，推出门类、窗类、墙板类、柜类、地板、卫浴、五金等一体化健康家居产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，夹板模压门收入21.69亿元，同比增长8.57%，占营业收入的58.04%；实木复合门收入8.29亿元，占营业收入的22.19%；柜类产品收入2.32亿元，同比增长11.80%，占营业收入的6.21%。

截至2023年末，公司员工总数为5023人，人均创收74.42万元，人均创利7.76万元，人均薪酬11.09万元，较上年同期分别增长20.48%、235.10%、7.09%。

2023年，公司毛利率为26.02%，同比上升2.17个百分点；净利率为10.35%，较上年同期上升19.89个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.12%，同比上升10.98个百分点，环比上升2.36个百分点；净利率为9.57%，较上年同期上升42.87个百分点，较上一季度下降4.02个百分点。

分产品看，夹板模压门、实木复合门、柜类产品2023年毛利率分别为26.38%、22.83%、21.75%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为26.45%，较上年同期增长44.62个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.45%，较上年同期增长27.66个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.24亿元，同比下降18.93%；筹资活动现金流净额-1.75亿元，同比增加7856.40万元；投资活动现金流净额-1.05亿元，上年同期为-2.24亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.85亿元，相比上年同期下降15.78%。

2023年，公司营业收入现金比为113.35%，净现比为108.73%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为0.70次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业8/16）；固定资产周转率为2.84次，上年同期为2.71次（2022年行业平均值为2.55次，公司位居同行业8/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.56次、6.33次。

2023年，公司期间费用为5.17亿元，同比减少1306万元；期间费用率为13.82%，同比下降2.69个百分点。其中，销售费用同比下降7.24%，管理费用同比增长2.07%，研发费用同比增长2.62%，财务费用同比增长30.65%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加20.09%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；固定资产较上年末减少4.33%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；存货较上年末减少8.44%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；应收票据较上年末减少56.81%，占公司总资产比重下降1.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少7.85%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；递延所得税负债较上年末减少92.70%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付债券较上年末增加4.46%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；应交税费较上年末增加56.77%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.17亿元，占净资产的27.22%，较上年末减少3849.07万元。其中，存货跌价准备为1758.5万元，计提比例为4.04%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.27亿元，同比增长2.62%；研发投入占营业收入比例为3.39%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.63%，相比上年末下降1.43个百分点；有息资产负债率为17.06%，相比上年末上升2.31个百分点。

2023年，公司流动比率为1.33，速动比率为1.13。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信灵动价值混合型证券投资基金，取代了三季度末的交通银行股份有限公司-长城久富核心成长混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，王玮、中欧价值发现股票型证券投资基金、中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金、中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9619户，较三季度末增长了919户，增幅10.56%；户均持股市值由三季度末的71.91万元下降至54.69万元，降幅为23.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。