赛伍技术：2023年净利润同比下降39.50% 拟10派0.72元

中证智能财讯 赛伍技术（603212）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入41.66亿元，同比增长1.22%；归母净利润1.04亿元，同比下降39.50%；扣非净利润8796.18万元，同比下降45.19%；经营活动产生的现金流量净额为2464.20万元，上年同期为-7965.66万元；报告期内，赛伍技术基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为3.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.72元（含税）。

以4月19日收盘价计算，赛伍技术目前市盈率（TTM）约为46.66倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为1.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，赛伍技术近三年营业总收入复合增长率为24.04%，在光伏辅材行业已披露2023年数据的11家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-18.88%，排名9/11。

分产品来看，2023年公司主营业务中，封装胶膜收入24.41亿元，同比增长15.57%，占营业收入的58.60%；背板收入11.77亿元，同比下降21.47%，占营业收入的28.27%；半导体、电气、交通运输工具材料（SET）收入3.88亿元，同比下降4.72%，占营业收入的9.31%。

截至2023年末，公司员工总数为1001人，人均创收416.14万元，人均创利10.35万元，人均薪酬16.51万元，较上年同期分别变化-3.13%、-42.10%、5.79%。

2023年，公司毛利率为10.74%，同比下降2.30个百分点；净利率为2.47%，较上年同期下降1.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.17%，同比上升4.12个百分点，环比下降0.30个百分点；净利率为2.19%，较上年同期上升8.63个百分点，较上一季度下降0.92个百分点。

分产品看，封装胶膜、背板、半导体、电气、交通运输工具材料（SET）2023年毛利率分别为6.44%、15.78%、13.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.82亿元，占总销售金额比例为42.79%，公司前五名供应商合计采购金额13.58亿元，占年度采购总额比例为42.54%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.44%，较上年同期下降3.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.78%，较上年同期下降2.51个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2464.20万元，同比增加1.04亿元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金较上期减少所致；筹资活动现金流净额-1.08亿元，同比减少1.98亿元，主要系本年度取得借款收到的现金较上年度减少所致；投资活动现金流净额-6707.47万元，上年同期为-1.71亿元，主要系本期收到的其他与投资活动有关的现金较上期增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3445.61万元，上年同期为-44807.55万元。

2023年，公司营业收入现金比为83.76%，净现比为23.78%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.84次，上年同期为0.85次（2022年行业平均值为0.79次，公司位居同行业9/20）；固定资产周转率为4.27次，上年同期为4.85次（2022年行业平均值为6.34次，公司位居同行业12/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.00次、5.40次。

2023年，公司期间费用为3.20亿元，较上年同期增加1734.26万元；期间费用率为7.69%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比下降8.41%，管理费用同比下降48.2%，研发费用同比增长51.27%，财务费用同比下降21.56%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少19.29%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；应收账款较上年末增加11.46%，占公司总资产比重上升3.22个百分点；应收款项融资较上年末增加63.27%，占公司总资产比重上升3.00个百分点；固定资产较上年末增加15.07%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少77.21%，占公司总资产比重下降7.41个百分点，主要系从长期借款转入一年内到期的非流动负债；一年内到期的非流动负债较上年末增加263.20%，占公司总资产比重上升7.13个百分点；应付票据较上年末减少27.06%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；短期借款较上年末增加4.49%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为2.03亿元，同比增长51.27%；研发投入占营业收入比例为4.88%，相比上年同期上升1.62个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为39.39%，相比上年末下降0.94个百分点；有息资产负债率为24.08%，相比上年末上升0.31个百分点。

2023年，公司流动比率为2.00，速动比率为1.61。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王宗利、协捷俊采星驰私募证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、国寿安保成长优选股票型证券投资基金。在具体持股比例上，苏州高新区泛洋科技发展有限公司、SILVER GLOW INVESTMENTS LIMITED、吴江东运创业投资有限公司、苏州苏宇企业管理中心(有限合伙)、上海汇至股权投资基金中心(有限合伙)、睿远成长价值混合型证券投资基金、科威特政府投资局-自有资金、徐国新持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.46万户，较三季度末下降了5051户，降幅10.17%；户均持股市值由三季度末的14.60万元上升至17.12万元，增幅为17.26%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。