赛伍技术：2024年上半年亏损1548.73万元

中证智能财讯 赛伍技术（603212）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.52亿元，同比下降25.62%；归母净利润亏损1548.73万元，上年同期盈利5035.86万元；扣非净利润亏损1738.53万元，上年同期盈利4158.21万元；经营活动产生的现金流量净额为8823.74万元，上年同期为-2.5亿元；报告期内，赛伍技术基本每股收益为-0.04元，加权平均净资产收益率为-0.55%。

公告称，公司营业收入变化主要由于太阳能背板及太阳能封装胶膜销售额下降。

以8月30日收盘价计算，赛伍技术目前市盈率（TTM）约为112.83倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.67亿元，同比下降35.05%，环比下降13.41%；归母净利润-4403.77万元，同比下降356.50%，环比下降254.25%；扣非净利润-4536.82万元，同比下降506.66%，环比下降262.13%。

资料显示，公司主要从事以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光伏材料收入13.66亿元，占营业收入的82.68%；半导体、电气、交通运输工具材料(SET)收入1.94亿元，同比增长14.87%，占营业收入的11.73%；通讯及消费电子材料(3C)收入0.63亿元，占营业收入的3.84%。

2024年上半年，公司毛利率为9.12%，同比下降1.09个百分点；净利率为-0.99%，较上年同期下降3.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.91%，同比下降4.11个百分点，环比下降2.26个百分点；净利率为-5.80%，较上年同期下降7.24个百分点，较上一季度下降8.98个百分点。

分产品看，光伏材料、半导体、电气、交通运输工具材料(SET)、通讯及消费电子材料(3C)2024年上半年毛利率分别为7.54%、6.62%、35.39%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.55%，较上年同期下降2.19个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.54%，较上年同期下降2.06个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8823.74万元，同比增加3.38亿元；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比减少4924.96万元；投资活动现金流净额-1.30亿元，上年同期为-1125.43万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9839.28万元，上年同期为-33043.33万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.42%，净现比为-569.74%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业9/19）；固定资产周转率为1.56次，上年同期为2.41次（2023年上半年行业平均值为3.59次，公司位居同行业10/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.14次、2.03次。

2024年上半年，公司期间费用为1.34亿元，较上年同期减少1190.23万元；但期间费用率为8.13%，较上年同期上升1.55个百分点。其中，销售费用同比增长34.4%，管理费用同比下降7.51%，研发费用同比下降25.32%，财务费用同比增长36.23%。

资料显示，销售费用的变动主要因为会展费用、客户端认证费用、员工薪酬增加；管理费用的变动主要因为股份支付减少；财务费用的变动主要因为汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为研发试制直接投入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.82%，占公司总资产比重下降3.63个百分点；存货较上年末增加11.93%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；应收账款较上年末减少2.15%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；在建工程较上年末增加36.92%，占公司总资产比重上升0.70个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加43.86%，占公司总资产比重上升3.83个百分点，主要系应付材料款增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.34%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；应付票据较上年末减少41.11%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；长期借款较上年末增加63.79%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.83亿元，占净资产的26.55%，较上年末增加8342.39万元。其中，存货跌价准备为5427.23万元，计提比例为6.49%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.92%，相比上年末上升1.53个百分点；有息资产负债率为23.35%，相比上年末下降0.73个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.97，速动比率为1.53。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金、王健、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的睿远成长价值混合型证券投资基金、易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金、科威特政府投资局-自有资金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.72万户，较一季度末增长了406户，增幅0.87%；户均持股市值由一季度末的11.89万元下降至10.22万元，降幅为14.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。