新开近百家门店，爱婴室实现规模盈利双提升？

出品|中访网

审核|李晓燕

4月3日晚间，爱婴室（603214.SH）发布2025年年度报告。数据显示，公司全年实现营业收入37.82亿元，同比增长9.09%；归母净利润8145.68万元，同比下降23.45% ；基本每股收益0.588元，同比下降23.1% 。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.53元（含税）。

在母婴行业从规模扩张转向质量提升的关键期，爱婴室以“线下加密+线上提效”的双轮驱动，实现规模稳步增长与运营效率显著提升，结构性增长潜力持续释放。

2025年，爱婴室坚定推进“区域深耕+新增拓展”的门店策略，全年新开近100家门店，较上年增加36家，新增门店覆盖上海、杭州、成都、南京等核心城市，并成功进入扬州、合肥、泉州、广州等新区域。截至2026年3月底，全国门店总数突破530家，头部品牌效应进一步凸显。

门店扩张并未以牺牲效率为代价，反而实现规模与效率双提升。报告期内，公司门店销售收入同比增长6.9% ；通过精简SKU、优化动线与陈列，门店坪效同比提升13%，库存周转天数较上年加快22天。同时，AI技术赋能运营，自主研发的AI视觉生成系统降低内容制作成本，人机协同处理高频重复工作，月均节省工时超500小时，人效同比提升7% ，新店盈亏平衡周期明显缩短，为全国化扩张筑牢根基。

线上线下协同成为爱婴室增长核心引擎。线下依托530家门店的网络优势，提供沉浸式母婴消费体验；线上则通过抖音、小红书、美团等平台构建全渠道零售矩阵，打通“线上触达-线下消费”闭环。

2025年，公司线上销售额同比增长21% ，直播电商成为重要增长点，全年开展百余场直播活动，精准触达潜在客群。即时零售领域，整合美团、饿了么等平台资源，实现“小时达”服务，满足消费者应急与日常采购需求，线上业务对营收的拉动作用持续增强，与线下门店形成互补协同。

在商品端，爱婴室聚焦“安全、健康、优质、平价”，持续升级自有品牌矩阵，成效显著。2025年，自有品牌销售额同比增长21%，占营收比重提升2个百分点 ，成为增长新动力。

品类结构优化稳步推进，核心品类表现分化。奶粉作为核心品类，收入保持增长，但毛利率略有下滑；而食品、玩具、出行等品类增速突出，毛利率实现提升。供应链端，公司战略入股湖北永怡护理品有限公司，强化纸尿裤等上游供应链掌控力 ；与万代南梦宫合作的高达基地入驻长沙、合肥、沈阳等商圈，通过IP场景体验吸引年轻消费群体，丰富门店业态，提升用户粘性。

尽管净利润短期承压，但爱婴室现金流表现稳健。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达3.73亿元，同比增长11.83% ，主要得益于营收增长带来的现金流入增加，为门店扩张与运营提供充足资金保障。

投资活动现金净流出4075.74万元，主要系新开门店资本化支出及收购湖北永怡30%股权所致 ，属于长期战略投入，有助于巩固供应链优势、完善全国布局，为未来可持续增长奠定基础。

对于净利润同比下滑，公司表示主要受新店扩张带来的租金、人力等成本增加，以及奶粉等核心品类毛利率下滑影响。同时，行业处于深度调整期，消费复苏节奏放缓，也对短期盈利造成一定压力。

从长期看，爱婴室的核心竞争力在于全国化门店网络、全渠道运营能力、自有品牌优势及供应链整合能力。随着新店逐步进入稳定盈利期、数字化运营效率持续提升、品类结构与毛利率逐步改善，叠加母婴行业消费升级与政策支持，公司盈利有望逐步修复。

作为母婴零售行业的头部企业，爱婴室正以规模扩张与效率提升的平衡策略，穿越行业周期。短期的盈利波动不改长期增长逻辑，随着全国化布局持续深化、全渠道协同效应释放及自有品牌与品类结构优化，公司有望在母婴消费高质量发展进程中，持续释放增长潜力，为股东创造长期价值。