济民医疗：2023年亏损6548.04万元

中证智能财讯 济民医疗（603222）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.95亿元，同比增长6.84%；归母净利润亏损6548.04万元，上年同期盈利3445.52万元；扣非净利润亏损6780.20万元，上年同期盈利1731.70万元；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比下降31.49%；报告期内，济民医疗基本每股收益为-0.12元，加权平均净资产收益率为-3.96%。

以4月25日收盘价计算，济民医疗目前市盈率（TTM）约为-47.18倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为3.45倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，济民医疗近三年营业总收入复合增长率为0.64%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的35家公司中排名第22。近三年净利润复合年增长率为-317.12%，排名35/35。

分产品来看，2023年公司主营业务中，医疗服务收入3.56亿元，同比增长63.85%，占营业收入的39.77%；大输液收入2.86亿元，同比增长3.92%，占营业收入的31.98%；医疗器械收入2.49亿元，同比下降27.24%，占营业收入的27.88%。

截至2023年末，公司员工总数为1947人，人均创收45.94万元，人均创利-3.36万元，人均薪酬10.88万元，较上年同期分别变化1.57%、-280.67%、4.67%。

2023年，公司毛利率为42.43%，同比下降3.85个百分点；净利率为-5.50%，较上年同期下降8.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为37.41%，同比下降5.15个百分点，环比下降4.94个百分点；净利率为-50.97%，较上年同期下降27.60个百分点，较上一季度下降54.52个百分点。

分产品看，医疗服务、大输液、医疗器械2023年毛利率分别为44.26%、47.57%、33.60%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.35亿元，占总销售金额比例为15.14%，公司前五名供应商合计采购金额0.63亿元，占年度采购总额比例为20.87%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-3.96%，较上年同期下降6.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为-1.34%，较上年同期下降3.27个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.40亿元，同比下降31.49%；筹资活动现金流净额-2.92亿元，同比减少6.21亿元；投资活动现金流净额-2.48亿元，上年同期为-1.65亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.51亿元，上年同期为0.54亿元。

2023年，公司营业收入现金比为105.56%，净现比为-214.11%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业31/45）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为1.17次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业39/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.70次、4.10次。

2023年，公司期间费用为3.41亿元，较上年同期增加3224.45万元；期间费用率为38.17%，较上年同期上升1.24个百分点。其中，销售费用同比增长16.08%，管理费用同比增长9.09%，研发费用同比增长1.84%，财务费用同比下降13.36%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加64.27%，占公司总资产比重上升21.14个百分点；在建工程较上年末减少69.96%，占公司总资产比重下降14.92个百分点；货币资金较上年末减少61.32%，占公司总资产比重下降13.79个百分点；使用权资产较上年末增加246.84%，占公司总资产比重上升2.70个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少43.92%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；租赁负债较上年末增加580.00%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；长期借款较上年末减少17.41%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少54.93%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.33亿元，占净资产的8.46%，较上年末增加1529.62万元。其中，存货跌价准备为156.94万元，计提比例为1.16%。

2023年全年，公司研发投入金额为2890.03万元，同比增长1.84%；研发投入占营业收入比例为3.23%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.07%，相比上年末下降1.55个百分点；有息资产负债率为16.49%，相比上年末下降5.13个百分点。

2023年，公司流动比率为1.57，速动比率为1.29。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、陈敬烘，取代了三季度末的华泰证券股份有限公司、一村尊享7号私募证券投资基金。在具体持股比例上，台州市梓铭贸易有限公司、博时汇兴回报一年持有期灵活配置混合型证券投资基金、朱荣华持股有所上升，中信证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，济民医疗21.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东双鸽集团有限公司质押4914.00万股公司股份，占其全部持股的38.40%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.14万户，较三季度末增长了3007户，增幅10.59%；户均持股市值由三季度末的18.87万元下降至13.71万元，降幅为27.34%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。