雪峰科技：2023年净利润同比增长28.19% 拟10派2.5元

中证智能财讯 雪峰科技（603227）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入70.21亿元，同比增长1.72%；归母净利润8.54亿元，同比增长28.19%；扣非净利润8.24亿元，同比增长144.50%；经营活动产生的现金流量净额为10.89亿元，同比增长0.43%；报告期内，雪峰科技基本每股收益为0.816元，加权平均净资产收益率为21.08%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

以4月10日收盘价计算，雪峰科技目前市盈率（TTM）约为9.24倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为1.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，雪峰科技三年营业总收入复合年增长率为29.33%，三年净利润复合年增长率为82.76%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，化工产品收入28.31亿元，同比增长1.04%，占营业收入的40.32%；爆破服务收入25.21亿元，同比增长23.79%，占营业收入的35.90%；民爆产品收入6.24亿元，同比增长23.77%，占营业收入的8.89%。

2023年，公司毛利率为23.42%，同比下降5.80个百分点；净利率为13.55%，较上年同期下降4.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.13%，同比上升5.92个百分点，环比下降5.36个百分点；净利率为8.71%，较上年同期上升6.43个百分点，较上一季度下降6.69个百分点。

分产品看，化工产品、爆破服务、民爆产品2023年毛利率分别为22.32%、20.83%、52.29%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.51亿元，占总销售金额比例为27.96%，公司前五名供应商合计采购金额16.99亿元，占年度采购总额比例为37.13%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为21.08%，较上年同期下降5.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.83%，较上年同期下降7.96个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.89亿元，同比增长0.43%；筹资活动现金流净额-12.11亿元，同比减少5.99亿元；投资活动现金流净额-1.76亿元，上年同期为-9866.0万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.64亿元，相比上年同期下降82.65%。

2023年，公司营业收入现金比为84.18%，净现比为127.59%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.88次，上年同期为0.85次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业1/12）；固定资产周转率为2.07次，上年同期为2.05次（2022年行业平均值为2.40次，公司位居同行业9/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.36次、9.57次。

2023年，公司期间费用为4.55亿元，较上年同期减少3046.16万元；期间费用率为6.48%，较上年同期下降0.55个百分点。其中，销售费用同比下降0.37%，管理费用同比增长3.62%，研发费用同比下降33.43%，财务费用同比下降46.26%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少84.22%，占公司总资产比重下降6.19个百分点；固定资产较上年末增加5.63%，占公司总资产比重上升5.99个百分点；货币资金较上年末减少27.73%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；应收账款较上年末增加28.18%，占公司总资产比重上升3.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少81.93%，占公司总资产比重下降11.56个百分点；其他流动负债较上年末减少84.92%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；短期借款较上年末减少36.19%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；长期借款较上年末增加67.95%，占公司总资产比重上升1.99个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.05亿元，占净资产的11.25%，较上年末减少1.14亿元。其中，存货跌价准备为1118.58万元，计提比例为2.17%。

2023年全年，公司研发投入金额为5555.85万元，同比下降16.14%；研发投入占营业收入比例为0.79%，相比上年同期下降0.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为44.33%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.19%，相比上年末下降15.09个百分点；有息资产负债率为10.44%，相比上年末下降0.40个百分点。

2023年，公司流动比率为1.82，速动比率为1.52。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中央企业乡村产业投资基金股份有限公司、欠发达地区产业发展基金有限公司、新疆新动能宝投定向增发股权投资合伙企业(有限合伙)、新疆交投资本管理有限公司、新疆宝地投资有限责任公司、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的国泰基金-建设银行-国泰安和1号集合资产管理计划、国泰高分红策略股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、李楚华、苏娟、韩世冰、华夏人寿保险股份有限公司-分红-个险分红。

值得注意的是，根据年报数据，雪峰科技12.21%股份处于质押状态。其中，第一大股东新疆农牧业投资(集团)有限责任公司质押6587.00万股公司股份，占其全部持股的18.01%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.51万户，较三季度末增长了1333户，增幅3.95%；户均持股市值由三季度末的25.98万元下降至21.06万元，降幅为18.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。