景旺电子：下游需求回升业绩已出现拐点

作者|赵玲，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

公司成立于1993年，是专业从事印制电路板研发、生产和销售的国家高新技术企业。产品覆盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、双面/多层柔性电路板、高密度柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、特种材料PCB、类载板及IC载板等，是国内少数产品类型覆盖刚性、柔性和金属基电路板的厂商，公司产品广泛应用于新一代信息技术、汽车电子、通信设备、消费电子、计算机及网络设备、工业控制、安防等领域。

今年以来，党政、行业信创招标已陆续启动，根据公开招标信息显示：1）2月1日中国移动发布2024年26.45万台PC服务器采购公告；2）2月18日农行公告兆芯及飞腾台式机及笔记本各家5000台采购计划；3）3月国能集团发布3.4万台国产化办公终端采购公告（包含飞腾、龙芯、兆芯、麒麟、海光等厂商笔记本电脑、台式机电脑、一体化电脑）。24年信创有望迎来新一轮拐点。这也有利于公司业绩的进一步提升。

服务器存储与汽车电子，驱动公司业绩快速增长

①汽车电子领域：公司与众多供应商达成战略合作伙伴关系，能及时响应汽车板对新材料、新设备的应用需求。目前已实现超长尺寸新能源动力电池FPC、车载摄像头COB软硬结合板等产品的量产，同时在毫米波六代雷达板、变频电源埋磁芯PCB等产品技术上取得了重大突破。

②服务器存储领域：公司目前在服务器EGS/Genoa平台、超算PCB板、800G光模块、通信模组高阶HDI、CSSD存储HDI、超薄折叠屏穿轴FPC、AR/VR多层高阶软硬结合板等服务器产品实现了量产，在交换路由、中尺寸OLED多层软板、服务器高速FPC/高阶R-F、超高速GPU显卡FPC/R-F、高速光模块FPC、AR/VRAnylayerFPC等技术上实现了重大突破。

23年营收小幅增长，24Q1业绩超预期

2019年-2023年，公司营业收入增长速度波动较大，2023年增速下降主要原因系2023年全球产业链调整、通胀压力、局部地缘政治冲突的影响下，主要大型经济体经济周期分化持续加剧，电子行业整体需求下行，导致PCB需求阶段承压。2023年公司营业收入为107.57亿元，同比增长2.31%；同期归母净利润由10.66亿元下降至9.36亿元，同比下降12.16%。

2024年Q1营业收入为27.43亿元，同比增长17.16%；归母净利润3.18亿元，同比增长50.30%。

从近五年估值看，公司近五年估值平均值为25.07，尽管股价近期有所上涨，但估值水位依然低于近五年平均值下方。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

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