大参林财报揭示增长密码：三维焕新+马太赋能

4月28日，大参林发布了2023年报和2024年一季报，公司营收维持增长，描绘出一条稳健的增长曲线。

通过对大参林财报的深入解读，可以清晰洞察到大参林在规模化、专业化、数字化这三个维度的深度耕耘，已然形成“铁三角”支柱，构成了公司持续业绩攀升的核心驱动力与潜在逻辑框架。

而在当前行业整合加速、市场集中度不断提升的大环境下，大参林紧跟国家政策趋势，不断巩固和扩大竞争优势，已然展现出强劲的发展势头，而且公司未来还有望进一步受益于马太效应所带来的正面影响。

深耕华南布局全国，规模化撑起业绩底气

年报显示，2023年大参林实现营业总收入245.31亿元，同比增长15.45%；归母净利润11.66亿元，同比增长12.63%；公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.1元（含税）。

公司一季报延续稳健增长态势，实现营业总收入67.52亿元，同比增长13.54%；归母净利润3.98亿元；经营活动产生的现金流量净额为12.26亿元，同比增长63.04%。

营收保持较快增长背后，是大参林持续扩张的门店数量形成的规模效应。

据悉，大参林一直坚持“自建+并购+加盟”三举措并举的形式，来推动门店数量的提升。

年报显示，截至2023年末，公司的门店已覆盖全国19个省（自治区、直辖市），门店数量达到14074家，其中直营门店9909家，加盟店4165家。报告期内，公司净增4029家门店，门店数量同比增长40.1%，其中新开自建门店1382家，加盟门店2158家，并购门店750家，新进3省（自治区、直辖市），新进入31个地级市及省辖县。

业内人士分析认为，大参林结合自建、并购和加盟三种方式共同发力，综合了多种扩张方式的优势，企业能够在保证品牌质量的同时，实现快速的市场扩张，平衡长期战略与短期效益，适应不同市场环境的变化，并有效分散经营风险。这种多元化扩张策略有助于企业在复杂多变的市场环境中保持竞争力和灵活性。

也正是在该战略的支持下，大参林实现了门店数量的再突破，规模化效应日益显现，公司各地区销售额增长明显。

2023年，大参林华南地区销售额增长7.86%，华中地区销售额增长12.84%，华东地区销售额增长21.38%，东北、华北、西北及西南地区销售额增长66.84%。

大参林方面表示，公司已成为华南地区规模最大、国内排名前三的大型连锁药店企业。更大的覆盖区域，以及自建、并购和加盟三架马车共同发力，使得公司门店扩张的天花板更高，近年来门店扩张规模以及速度行业领先。而随着门店数量、营收规模的扩张，规模效应将进一步凸显，公司在商品采购、业务协作方面对供应商的议价能力进一步加强，物流、研发、系统、管控等成本进一步被分摊，稳步推动公司盈利能力提升。

专业化和数字化并驾齐驱

作为国内领先的药店连锁企业，大参林始终保持前瞻性创新底蕴，其在研发领域的持续高额投入，不仅超过同行业平均水平，更是构筑了企业未来发展蓝图的坚固基石，为公司在未来激烈的市场竞争中积蓄了强大的发展动力和技术优势。

据悉，大参林在数字化上投入“重金”，实现了显著降本增效的同时，也为公司的长远发展注入了强大的科技动能。

公司坚持将数字化战略融入业务的每一个环节，成功构建了全面的数字化生态系统，实现了员工、产品、客户和管理的全面在线化。通过紧密结合各部门的具体业务需求和场景特点，打造了一套高效运作的管理系统，涵盖人力、财务、物流、供应链、运营、营促销、行政等全业务链条，为门店可持续扩张和高效管理赋能，实现降本、增效、创收。

成效可从数据上看出，截至2023年末，大参林在全国拥有36个仓库，仓储总面积达32万平方米，仓库总发货满足率达到99%，发货差错率低于0.008%。

大参林也积极拥抱新零售商业模式，且在2023年成效显著，新零售业务（O2O+B2C）的销售同比增长45.25%。

资料显示，大参林积极探索新零售商业模式，线上线下融合发展，全渠道一体化运营，满足各类消费者不同渠道的购药需求。在O2O业务上，公司建立了以用户为中心，30分钟到家的24小时送药服务。与此同时，公司也开展B2C业务，利用中央仓+省仓+地区仓的发货模式，覆盖全国。

公司在公域及私域流量上均有布局。对于公域流量，公司进驻了大部分头部O2O平台。对于私域流量，公司通过“大参林健康”微信小程序开展O2O、B2C等线上服务，积极推动私域流量发展，逐步提升私域流量占线上销售的比例。截至报告期末，公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到79.17%。

与数字化并驾齐驱的，是公司专业化能力的提升。

长期以来，大参林组建了专业的服务队伍，为患者提供处方审核、健康检测、咨询指导、用药提醒、患者用药教育等专业化药事服务。公司持续对店员进行培训，提升专业化能力，提高药事服务质量。公司更是与广东省药学会达成战略合作，在全国率先推进药物治疗管理（MTM)服务在医药零售行业的规范开展，从而提高用药依从性、预防患者用药错误，最终培训患者进行自我的用药管理，以提高疗效。公司深挖九大病种的垂直疾病管理和药物治疗管理（MTM），为患者提供疾病风险筛查与监测、专属档案管理与生活指导等一系列疾病管理服务，为患者打造院内、院外全生命周期的垂直专病管理与服务，并荣获2023年度全国医药行业数字化转型创新标杆案例奖。

例如在慢病管理方面，大参林深度调研患者需求，以自研数字化工具与疾病知识图谱为支撑，建立以患者为中心的全生命周期慢病管理体系，慢病管理病种达20种。公司对“以患者为中心”的慢病药物治疗管理模式的探索和实践经验，刊登上药品流通蓝皮书《中国药品流通行业发展报告（2022）》。为提升慢病专业服务能力，慢病团队精心设计和打造了门店慢病专员星级成长体系。目前，公司拥有经过中国药科大学专项培训并认证的MTM药师约150名，经公司内部星级认证的慢病服务人员超1100人。公司在报告期内开展血压、血糖、尿酸等检测服务超过100万人次，开展40000余场患者教育培训活动，持续为慢病患者提供专业药学服务。

分析人士表示，通过对慢病管理领域的深入专业化，大参林不仅显著提升了消费者对公司品牌的信任度与忠诚度，更成功打造了一种可复制的新型业务模式。这种模式将专业化的服务理念和实践经验，巧妙地拓展到其他医疗健康领域，为公司全方位深耕大健康生态圈奠定了坚实的基础。

行业重塑期，有望受益马太效应

值得注意的是，当前医药零售行业的发展面临着新环境下的多重变化，而大参林也紧抓发展机遇乘风而行。

政策面来看，医改政策不断深化及调整，正驱动医药零售市场格局持续变革。

2023年2月15日，国家医保局下发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策，提升参保人员购药的便利性、可及性。

据悉，随着国家医保谈判药品“双通道”管理机制以及定点零售药店纳入门诊统筹管理等政策的相应出台，推动了医保统筹账户接入到零售药店，拓宽了患者在零售药店的支付方式，进一步促进医院处方外流到院外渠道。

大参林则积极争取双通道以及门诊统筹定点门店资格，截至2023年末，公司拥有DTP专业药房227家，获得个人账户医保定点门店9100家，各类统筹报销定点门店1985家，其中门诊统筹定点门店1281家，双通道定点门店574家，门慢门特定点门店1021家（部分门店获得多项统筹报销定点资格）。

公司积极探索药品和保险业务相结合的增值模式，在全国逐步推广商业保险经纪以及报销业务。公司布局“医+药+养+检+险”的业务闭环，帮助患者以更低成本、更便捷渠道享受前沿的药品和医疗服务，降低患者使用创新药的负担，同时提高医疗效率，形成良性循环，进一步推动药品特别是创新药品种的销售。

与此同时，人口老龄化背景下，随着个人健康管理的意识进一步深化，大健康需求持续提升，这或将推动医药零售品类结构进一步重塑。

资料显示，目前“每个人是自身健康的第一责任人”的国民健康观念和需求已经发生转变，消费者的需求从减少疾病进阶为追求高质量健康生活。《中康CMH2024年呼吸问题系列调研白皮书》1月调研数据显示，2021年-2023年国民对健康“高关注”的比例超80%，并且逐年增长。2024年中康CMH国民健康调查也表明，经历了23年新冠、流感、支原体等多种流行疾病，国民健康需求呈刚性。其中，95%的受访者考虑维持、增加健康消费，健康消费市场潜力或将进一步释放。

此外，鉴于我国药店连锁率相较于发达国家尚有较大的提升空间，预示着医药零售行业未来的市场渗透率有着巨大的增长潜力。在此背景下，以大参林为代表的行业领军企业迎来了前所未有的发展良机。

整体来看，随着行业整合步伐的加快，连锁化率的提升和行业集中度的增加已成为医药零售行业发展的主旋律。大参林则将凭借其坚实的市场地位和强大品牌力，有望在未来的市场竞争中进一步扩大优势，受益马太效应带来的丰厚回报，从而在医药零售行业的黄金时代中占据高点，谱写新篇章。