【上证汽车】浙江仙通：25Q1业绩同比+28.38%，在研项目数量可观公司未来可期

（来源：上海证券研究）

事件概述

公司发布2024年报及2025Q1季报：2024年公司实现营业收入12.25亿元，同比+14.90%，实现归母净利润1.72亿元，同比+13.70%；其中2024Q4单季营业收入3.83亿元，同比+15.54%，归母净利润0.43亿元，同比-21.34%。2025Q1营业收入3.43亿元，同比+27.28%，归母净利润0.67亿元，同比+28.38%。

投资摘要

国产替代，24年在研项目数量可观，助力未来稳步发展。汽车密封条行业有很强烈的个性定制化属性，并且市场份额较为分散，外资企业占据汽车密封条市场主导。随着近几年国内自主汽车品牌崛起，部分合资公司也在加大向国内自主汽车密封条企业采购，密封条国产替代效应明显。同时受益于汽车产量的持续增长、新能源汽车市场的快速发展以及高端车型需求的增加，国内汽车密封条行业的市场规模近年来稳步扩大。2024年底，公司在研新项目车型42个，新接项目总数超过2023年项目的2倍，为未来快速稳健发展提供强有力的支撑。

2025Q1实现归母净利润0.67亿元，同比+28.38%，创2017年以来单季利润新高。2024年公司营业收入达到12.25亿元，创历史新高，实现归母净利润1.72亿元，同比+13.70%。其中2024Q4实现归母净利润为0.43亿元，同比-21.34%。

25Q1盈利能力维持高位，费用率稳步下降。公司2024年度毛利率为29.74%，连续两年稳步提升。2025Q1毛利率为32.46%持续保持高位（申万汽车零部件板块2024年前三季度毛利率为18.92%）。

2024年销售、管理、研发费用率分别为4.24%、4.39%、4.06%，同比-0.07、-0.24、-0.05个百分点，2025Q1费用率分别为 3.15%、3.88%、3.67%，同比-0.71、-0.46、-0.52个百分点。

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风险提示

经济周期波动的风险；主要原材料价格波动的风险；产品替代风险。

报告名称：《25Q1业绩同比+28.38%，在研项目数量可观公司未来可期》

分析师：仇百良

SAC编号：S0870523100003

研报发布日期：2025年4月20日

发布机构： 上海证券有限责任公司

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