大行评级｜大摩：上调药明康德目标价至165港元 评级“增持”

摩根士丹利发表报告，更新对药明康德预测模型，主要由于早期项目需求疲软，将今明两年的撇除COVID-19相关项目收入增长指引从约30%下调至20%以上。该行下调今年至后年药明康德收入预测各2.9%、10.2%和8.4%。期内净利润预测分别+0.5%、-7%和-4%，主要得益于利润率较高的GLP-1产品贡献增加，毛利率表现较好。资本支出预测由今明两年每年80亿降至今年及打后不超过70亿。大摩对药明康德目标价由162港元上调至165港元，以反映未来几年收入增长放缓和资本支出减少带来的混合影响，以及高毛利产品类别的更大贡献改善毛利率预，评级“增持”。