药明康德再澄清不构成国家安全风险，券商看好长期发展

A股龙年首个交易日之前，药明康德连发两条公告，再次强调公司在过去没有、现在和未来都不会对美国构成国家安全风险。

2月18日下午，无锡药明康德新药开发股份有限公司（药明康德，603259.SH；2359.HK）公告称，公司注意到，有美国议员于2月12日致函美国商务部、财政部和国防部，其内容有关本公司。公司一向欢迎监管机构对其所在行业的监管，公司过去亦多次成功通过美国政府的审查，但强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动。

药明康德表示，公司坚信，药明康德在过去没有、现在和未来都不会对美国构成国家安全风险，即使美国政府再次对本公司进行审查亦将得出相同结论。

1月26日，一份提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版本在市场流传。此后针对这份草案内容，药明康德曾多次公告强调，公司坚信药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。在2月18日的另一个最新公告中，药明康德再次强调，公司没有人类基因组学业务，现有各类业务不会收集人类基因组数据。公司提供基于合同的研究、开发和生产服务，通过赋能全球制药和生命科学行业，致力于推动新药研发并为患者带来挽救生命的新药。

美国相关草案对药明康德二级市场股价产生影响，1月26日当天药明康德A股盘中闪崩跌停，H股跌超16%。2月2日，药明康德曾发布关于回购注销部分股票通知债权人的公告，以及关于以集中竞价交易方式回购A股股份的回购报告书。公告称，拟回购股份的用途是维护公司价值及股东权益，本次回购的股份将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本，此次拟回购A股股份的资金总额为人民币10亿元。

春节后港股开盘后，药明康德股价有所回升，2月16日收盘报40.8港元/股，涨4.48%。作为千亿CXO巨头，药明康德的异动备受行业关注。对于美国相关草案对药明康德的影响，多家券商分析指出，虽然短期有波动，但实质影响有限，依然看好公司的长期发展。

申万宏源认为，看好药明康德长期发展，短期波动不改长期价值。2024年2月5日，公司通过集中竞价交易方式首次实施回购公司股份，回购股份数为20275407股，占公司截至公告日总股本的0.69%，使用资金总额人民币10亿元（不含交易费用），回购的股份将全部予以注销。2024年以来，在全部A股的公司中，药明康德此次回购是回购金额中第二大的公司，彰显公司对于未来发展的信心。

天风医药杨松团队指出，看好公司产业和竞争格局优势，美国法案预计实质影响有限。美国行业协会代表其会员企业针对法案向美国政府提出警告：据BIOCENTURY网站2月9日报道，美国Biotechnology Innovation Organization行业协会（简称BIO）针对《法案》（S.3558，H.R.7085）向美国政府提出警告，最近在众议院和参议院提出的生物技术法案，如果不加修改地通过，将对美国生物技术产业和依赖其开发药物的患者造成严重伤害，对目前已批准和上市的药物开发供应链以及正在研发中的药物造成难以估量的损害。

中信建投证券研报认为，近年来，药明康德盈利能力持续提升，主要受到商业化订单增长，以及工艺流程优化带来的效率提升。同时，业务发展及高效运营带来持续增长的自由现金流，为公司后续资本开支提供充足保障。公司将持续投入新产能和新能力建设，同时保持健康的现金流水平，预计后续经营保持稳健。

国泰君安研报指出，依据公司公告，相关草案尚未生效颁布，后续有待进一步审议并可能变更。从全球产业链维度，本土CXO工程师红利、基础配套设施、环保人力成本、快速响应及交付优势仍显著，全球范围难找高质量“代餐”，公司作为行业龙头具备中长期竞争优势。