海外CRO龙头跟风战略调整 药明康德未雨绸缪持续聚焦CRDMO核心业务

全球范围内,医药行业的战略调整还在进行中。年中，被专注于激进维权投资的对冲基金埃利奥特强势入驻后，Charles River在三季报披露了战略审查最新进展，宣布将剥离表现不佳或非核心资产，把资源集中投入到生物分析、体外服务等核心业务领域，并进一步强化公司的全球设施布局。

Charles River在新闻稿中提到，鉴于当前的市场环境下，公司有必要采取行动保护其运营利润率并重振盈利增长。公司正通过流程优化、采购协同及全球业务服务模式实施等举措提升运营效率。这些新增举措预计每年将带来约7000万美元的增量净成本节约，并于2026年全面实现。

面对外部环境的持续动荡，CXO企业持续聚焦主业，无疑是相当明智的决定。不过，Charles River资产优化举措多少有些滞后了。

与之形成鲜明对比的是，同处于CXO行业的全球领先的医药研发服务平台药明康德（603259.SH/2359.HK）在持续聚焦核心能力这件事上显得更有先见之明。近2年来，药明康德通过剥离英美ATU业务、美国器械测试业务以及药明合联的股权，加速聚焦CRDMO业务模式，成功实现了优化资源的战略目标。

尤其是自去年11月以来，药明康德累计4次出售联营公司药明合联的股权，取得约55亿元的投资收益，其中43.51亿元将计入2025年的税后净利润，这将显著增厚公司的现金储备，根据最新公布的三季报，截至9月30日，药明康德货币资金以及交易性金融资产合计达到约330亿元，较2024年末190 亿元左右的规模增长近70%，这也为公司逆势扩建产能提供了底气。

目前，药明康德已经在亚洲（中国泰兴、新加坡）、北美（美国特拉华州米德尔顿）、欧洲（瑞士库威）建立或正在新建原料药和制剂生产基地，以更好地满足全球客户的差异化需求。就在10月底，公司还通过携手沙特进军中东市场，持续强化“全球布局、本地响应”的核心战略。

在专注于CRDMO主业发展的同时，药明康德也并没有忽视对股东利益的维护。截止2025年三季度末，药明康德年内累计现金分红已达48.8亿元，再算上总计20亿元的注销式股份回购，总计68.8亿元现金回报股东，占2024年归母净利润70%以上。拉长时间维度，过去七年，药明康德回馈股东金额更是累计超过200亿元，占同期净利润40%以上，这一比例在A股市场中名列前茅。

就在三季报披露期间，药明康德还宣布计划出售临床CRO和SMO业务，从而将资源更集中地投入药物发现、实验室测试、工艺开发与生产等服务中，并加速全球化能力建设。

正是凭借这份洞见行业趋势、深度聚焦的魄力，药明康德敢于一年内两次上调全年业绩指引：预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速上调至17-18%，整体收入调增至435-440亿元，并有信心经调整non-IFRS归母净利率水平将会进一步提升。