天龙股份：2023年净利同比下降9.28% 拟10派1.7元

中证智能财讯 天龙股份（603266）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.18亿元，同比增长5.03%；归母净利润1.11亿元，同比下降9.28%；扣非净利润1.04亿元，同比增长0.15%；经营活动产生的现金流量净额为2.40亿元，同比增长62.20%；报告期内，天龙股份基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为8.08%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.7元（含税）。

以4月25日收盘价计算，天龙股份目前市盈率（TTM）约为32.48倍，市净率（LF）约为2.55倍，市销率（TTM）约为2.75倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天龙股份近三年营业总收入复合增长率为10.62%，在车身附件及饰件行业已披露2023年数据的27家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为6.32%，排名15/27。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车电子控制类零部件收入5.19亿元，同比增长14.11%，占营业收入的39.36%；汽车精密塑料功能结构件收入5.12亿元，同比增长5.36%，占营业收入的38.82%；电工电器精密塑料结构件收入1.81亿元，同比下降12.89%，占营业收入的13.70%。

2023年，公司毛利率为22.29%，同比上升0.53个百分点；净利率为8.46%，较上年同期下降1.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.53%，同比下降1.23个百分点，环比下降1.33个百分点；净利率为6.71%，较上年同期下降1.84个百分点，较上一季度下降2.91个百分点。

分产品看，汽车电子控制类零部件、汽车精密塑料功能结构件、电工电器精密塑料结构件2023年毛利率分别为23.09%、18.92%、23.21%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.37亿元，占总销售金额比例为48.65%，公司前五名供应商合计采购金额1.34亿元，占年度采购总额比例为19.92%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.08%，较上年同期下降1.56个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.64%，较上年同期下降1.45个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.40亿元，同比增长62.20%；筹资活动现金流净额-4889.36万元，同比减少296.68万元；投资活动现金流净额-1.44亿元，上年同期为28.64万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.24亿元，相比上年同期下降45.33%。

2023年，公司营业收入现金比为109.63%，净现比为215.29%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业20/37）；固定资产周转率为5.45次，上年同期为5.27次（2022年行业平均值为3.86次，公司位居同行业11/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.64次、3.83次。

2023年，公司期间费用为1.61亿元，较上年同期增加1020.46万元；期间费用率为12.24%，较上年同期上升0.20个百分点。其中，销售费用同比下降4.76%，管理费用同比增长5.69%，研发费用同比增长6.76%，财务费用由去年同期的-389.81万元变为-145.71万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加926.81%，占公司总资产比重上升4.93个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少22.42%，占公司总资产比重下降4.15个百分点；交易性金融资产较上年末增加50.01%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；货币资金较上年末增加20.91%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加15.38%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；租赁负债较上年末减少27.59%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；递延所得税负债较上年末减少19.68%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应交税费较上年末减少51.34%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.64亿元，占净资产的18.6%，较上年末减少544.09万元。其中，存货跌价准备为509.93万元，计提比例为1.89%。

2023年全年，公司研发投入金额为5870.32万元，同比增长6.76%；研发投入占营业收入比例为4.46%，相比上年同期上升0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.03%，相比上年末下降0.58个百分点；有息资产负债率为0.91%，相比上年末下降0.04个百分点。

2023年，公司流动比率为2.45，速动比率为1.93。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为虞建锋、量桥投资兴泰一号私募证券投资基金，取代了三季度末的陈云高、重庆路桥股份有限公司。在具体持股比例上，张益华、UBS AG持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，天龙股份24.64%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江安泰控股集团有限公司质押4400.00万股公司股份，占其全部持股的45.75%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.73万户，较三季度末增长了3.18万户，增幅206.13%；户均持股市值由三季度末的17.84万元下降至12.09万元，降幅为32.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。