酱油卖不动了，海天味业前三季度营收净利双降

转自：观察者网

营收、净利双降，“酱油茅”海天味业再度引起市场关注。

10月30日，海天味业发布2023年第三季度报告。报告显示，2023年前三季度，海天味业实现收入186.5亿元，同比减少2.33%；归属于上市公司股东的净利润43.29亿元，同比减少7.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.52亿元，同比减少7.67%。

其中，2023年第三季度，海天味业实现收入56.85亿元，同比增长2.2%；归属于上市公司股东的净利润12.32亿元，同比减少3.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.82亿元，同比减少1.87%。

在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，虽然海天味业在第三季度实现了营业收入微增，但净利润和扣非净利润出现了同比下降，这意味着，公司在某些方面的运营成本或市场环境有所变化，主营业务的盈利情况有所下滑。

销售业绩下滑之际，海天味业毛利率持续下滑。据Ifind数据显示，2017年至2022年，海天味业毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%、42.17%、38.66%、35.68%，自2018年到达高点后一路下滑。

进入2023年，海天味业毛利率仍未止住下滑趋势。2023年前三季度海天味业毛利率为35.49%，同比减少1个百分点。

对于毛利率的下滑，华泰证券研究报告表示，主要是收入下滑削弱规模效应、酱油等高毛利产品占比下降，盈利能力整体承压。

简单来说，海天味业的酱油卖不动了。

数据显示，2023年第三季度，海天味业酱油营收96.26亿元，同比减少7%；调味酱营收18.66亿元，同比减少6%；耗油营收32.22亿元，同比微增0.3%；其他产品营收26.40亿元，同比增长20%。

“海天味业的酱油销售已经到了它的天花板。”中国食品产业分析师朱丹蓬分析指出，从近些年海天味业在产品品类和区域布局的动作不难看出，海天味业也十分清楚酱油的销售遇到瓶颈，因而也在进行一个多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的一个五多战略的一个布局，但随着整个竞争的加剧，海天未来的整体的增长始终是有限的。

以区域布局为例，2023前三季度，海天味业东部、南部、中部、北部、西部区域营收分别为33.11、33.31、38.87、45.10、23.15亿元，分别同比-5%、-3%、-1%、-5%、+4%，仅西部区域实现正向增长。

渠道销售情况同样不容乐观。数据显示，2023前三季度，海天味业线下营收166.54亿元，同比减少2%；线上渠道营收7.00亿元，同比减少9%。截至2023第三季度，海天味业总经销商6775家，较2023年年初净减少397家。

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