海天味业：2023年净利润同比下降9.21% 拟10派6.6元

中证智能财讯 海天味业（603288）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入245.59亿元，同比下降4.10%；归母净利润56.27亿元，同比下降9.21%；扣非净利润53.95亿元，同比下降9.57%；经营活动产生的现金流量净额为73.56亿元，同比增长92.04%；报告期内，海天味业基本每股收益为1.01元，加权平均净资产收益率为20.72%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6.6元（含税）。

以4月26日收盘价计算，海天味业目前市盈率（TTM）约为38.38倍，市净率（LF）约为7.57倍，市销率（TTM）约为8.79倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海天味业近三年营业总收入复合增长率为2.52%，在调味发酵品Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-4.22%，排名7/11。

资料显示，公司主要从事生产经营调味品、豆制品、食品、饮料、包装材料；农副产品的加工；货物、技术进出口；信息咨询服务、运输服务及批发兼零售预包装食品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，酱油收入126.37亿元，同比下降8.83%，占营业收入的51.46%；蚝油收入42.51亿元，同比下降3.74%，占营业收入的17.31%；调味酱收入24.27亿元，同比下降6.08%，占营业收入的9.88%。

截至2023年末，公司员工总数为7863人，人均创收312.34万元，人均创利71.56万元，人均薪酬19.94万元，较上年同期分别下降10.81%、15.56%、2.42%。

2023年，公司毛利率为34.74%，同比下降0.94个百分点；净利率为22.97%，较上年同期下降1.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为32.34%，同比下降1.71个百分点，环比下降2.20个百分点；净利率为22.06%，较上年同期下降1.45个百分点，较上一季度上升0.33个百分点。

分产品看，酱油、蚝油、调味酱2023年毛利率分别为42.63%、29.00%、35.49%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.35亿元，占总销售金额比例为2.18%，公司前五名供应商合计采购金额22.94亿元，占年度采购总额比例为17.28%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为20.72%，较上年同期下降4.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为18.16%，较上年同期下降3.80个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为73.56亿元，同比增长92.04%；筹资活动现金流净额-28.51亿元，同比增加11.67亿元；投资活动现金流净额-8.20亿元，上年同期为-46.59亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为57.88亿元，相比上年同期增长410.27%。

2023年，公司营业收入现金比为120.93%，净现比为130.73%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.62次，公司位居同行业6/15）；固定资产周转率为5.57次，上年同期为6.55次（2022年行业平均值为3.51次，公司位居同行业3/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为119.35次、6.40次。

2023年，公司期间费用为19.62亿元，较上年同期增加1.23亿元；期间费用率为7.99%，较上年同期上升0.81个百分点。其中，销售费用同比下降5.25%，管理费用同比增长19.0%，研发费用同比下降4.78%，财务费用由去年同期的-7.32亿元变为-5.85亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加19.02%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；交易性金融资产较上年末减少3.96%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；递延所得税资产较上年末减少30.52%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加1590.89%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加53.56%，占公司总资产比重上升3.12个百分点，主要系24年手春节备货集中在本期末，导致本期末预收货款同比增加；其他流动负债较上年末增加238.35%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；短期借款较上年末增加175.32%，占公司总资产比重上升0.55个百分点，主要系本期子公司申请贷款确认为短期借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少18.88%，占公司总资产比重下降0.86个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为26.19亿元，占净资产的9.18%，较上年末增加2.27亿元。其中，存货跌价准备为373.91万元，计提比例为0.14%。

2023年全年，公司研发投入金额为7.15亿元，同比下降4.78%；研发投入占营业收入比例为2.91%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为24.44%，相比上年末上升3.37个百分点；有息资产负债率为1.21%，相比上年末上升0.49个百分点。

2023年，公司流动比率为3.44，速动比率为3.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为广东海天集团股份有限公司，占比58.26%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为22.82万户，较三季度末下降了5371户，降幅2.30%；户均持股市值由三季度末的90.46万元上升至92.49万元，增幅为2.24%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。