楚大智能冲刺北交所：处于满产满销状态，茅台、五粮液、海天味业都是客户，但产品复购率低

近期，湖北楚大智能装备股份有限公司(下称楚大智能)拟冲刺北交所，保荐机构为国投证券。

2021年-2023年，楚大智能分别实现营业收入1.83亿元、2.10亿元、3.00亿元;分别实现归母净利润1129.14万元、1482.35万元、4455.58万元。公司毛利率也逐年上涨，分别为24.77%、26.75%、33.91%。

目前楚大智能处于满产满销的状态，亟需扩产，公司计划通过北交所IPO募资2.15亿元。客户方面，由于公司产品使用寿命为8-10年，因此客户短期内进行重复大额采购的可能性较小，公司不得不持续开发新客户以保证生产经营。

《投资快报》记者向公司邮箱发送采访提纲，但截至发稿未收到回复。

满产满销，计划募资2.15亿扩产

楚大智能是一家为玻璃包装容器和玻璃制品生产企业提供玻璃成型设备、粉体物自动配料系统、基于机器人的产线智能化单元等关键装备及智能系统解决方案的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

招股书指出，专用设备制造领域具有技术水平高、发展变化快的特点，楚大智能密切关注行业技术发展，重视研发投入。2021年-2023年公司的研发费用分别为1126.22万元、1191.69万元、1323.21万元，占营业收入比例分别为6.14%、5.68%和4.41%。

从员工学历构成来看，楚大智能353名员工近80%都是专科及以下学历，只有20%的员工为本科及以上学历。其中，公司有博士1人、硕士7人、本科63人，合计占比20.11%。

楚大智能指出，在研发过程中，研发团队、管理水平、技术路线选择都会影响新产品和新技术研发的成败。如果公司在投入大量研发经费后，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的项目或技术，将给公司的盈利能力带来不利影响。

楚大智能的产品玻璃包装物广泛应用在食品、饮料、美妆个护、药品等包装领域。楚大智能的玻璃智能生产线业务，累计服务了全球600多家玻璃生产企业，公司成套设备出口近20个国家和地区。

根据中国日用玻璃协会统计，楚大智能在中国日用玻璃专用设备制造行业中制瓶机整体规模排名第二;公司的智能回转式制瓶机在异形瓶制造设备细分市场占有率排名第一。

楚大智能目前处于满产满销的状态，产能利用率、产销率均超100%。招股书显示，2023年公司玻璃成型设备产能利用率为101.58%，产销率为100.17%。

楚大智能表示，多年来产品销量保持稳定增长，公司的产量也随之逐年增长。目前公司主要生产设备的产能利用率较高，公司基于现有场地及设备无法进一步大幅提升产量以应对日益增加的市场需求，生产规模和产能相对不足成为掣肘公司进一步发展的瓶颈因素。

因此，楚大智能计划通过北交所IPO解决产能不足的问题。公司计划募资2.15亿元，其中1.58亿元用于智能装备生产基地建设项目，5723.70万元用于智能装备研发中心建设项目。

茅台、五粮液是客户，但产品复购率低

客户方面，楚大智能直接服务于华兴玻璃、山东药玻、环球格拉斯、PGPGlass等玻璃包装龙头企业，客户产品应用于海天味业、茅台、五粮液、辉瑞制药、恒瑞医药、欧莱雅、百威等国内外知名品牌。

但楚大智能的产品属性，决定了客户复购率低、频繁变动的特点。

招股书显示，楚大智能产品设计使用寿命一般为8-10年，实际使用周期与下游客户生产工艺升级迭代，客户新扩建项目周期、客户设备大修周期、零配件更换周期息息相关。同一客户在采购公司产品后，如无进一步扩产或持续技改需求，其短期内向公司进行重复大额采购的可能性较小。

从前五大客户来看，2022年-2023年楚大智能前五大客户无一重合。2023年公司第一大客户为贵州茅台酒厂(集团)贵定晶琪玻璃制品有限公司，销售额为3062.40万元;2022年第一大客户为山东省药用玻璃股份有限公司及其同一控制下企业，销售额为1433.08万元。

客户变动频繁，楚大智能不得不持续开发新客户以保证公司的正常经营，因此在销售方面的投入逐年增长，2021年-2023年公司销售费用分别为1525.31万元、1417.33万元、2044.01万元。2023年公司销售费用占营收占比为6.81%。