斯达半导：2024年上半年净利润2.75亿元 同比下降36.10%

中证智能财讯 斯达半导（603290）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.33亿元，同比下降9.17%；归母净利润2.75亿元，同比下降36.10%；扣非净利润2.68亿元，同比下降34.70%；经营活动产生的现金流量净额为5.21亿元，同比增长176.34%；报告期内，斯达半导基本每股收益为1.15元，加权平均净资产收益率为4.24%。

以8月30日收盘价计算，斯达半导目前市盈率（TTM）约为24.32倍，市净率（LF）约为2.85倍，市销率（TTM）约为5.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.28亿元，同比下降19.78%，环比下降9.50%；归母净利润1.12亿元，同比下降49.88%，环比下降31.03%；扣非净利润1.06亿元，同比下降49.87%，环比下降34.55%。

资料显示，公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，模块收入15.01亿元，占营业收入的97.88%。

2024年上半年，公司毛利率为31.52%，同比下降4.66个百分点；净利率为18.20%，较上年同期下降7.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.22%，同比下降4.75个百分点，环比下降0.56个百分点；净利率为15.63%，较上年同期下降9.24个百分点，较上一季度下降4.89个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.24%，较上年同期下降3.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.49%，较上年同期下降2.59个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.21亿元，同比增长176.34%；筹资活动现金流净额1.72亿元，同比增加6730.66万元；投资活动现金流净额-13.96亿元，上年同期为-6.66亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8.22亿元，上年同期为-4.69亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为110.22%，净现比为189.62%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业6/18）；固定资产周转率为0.88次，上年同期为2.30次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业5/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.21次、0.81次。

2024年上半年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期增加7304.20万元；期间费用率为13.00%，较上年同期上升5.52个百分点。其中，销售费用同比下降2.27%，管理费用同比增长24.05%，研发费用同比增长33.86%，财务费用由去年同期的-3350.16万元变为-639.09万元。

资料显示，管理费用的变动主要因为本期公司规模扩大人员增加，管理运营成本增加；财务费用的变动主要因为本期公司利息收入减少；研发费用的变动主要因为本期公司持续加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加82.78%，占公司总资产比重上升14.06个百分点；货币资金较上年末减少36.89%，占公司总资产比重下降9.19个百分点；其他非流动资产较上年末减少64.61%，占公司总资产比重下降6.43个百分点；固定资产较上年末增加30.67%，占公司总资产比重上升4.02个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加33.77%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；应付账款较上年末增加19.26%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加514.07%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；应付职工薪酬较上年末减少54.09%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.41亿元，占净资产的20.83%，较上年末增加8068.52万元。其中，存货跌价准备为305.73万元，计提比例为0.23%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.07%，相比上年末上升4.63个百分点；有息资产负债率为15.49%，相比上年末上升3.15个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.11，速动比率为2.58。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金、国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的天安人寿保险股份有限公司-传统产品、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、安本亚洲有限公司-安本基金-中国A股可持续股票基金持股有所上升，香港斯达控股有限公司、浙江兴得利纺织有限公司、香港中央结算有限公司、嘉兴富瑞德投资合伙企业(有限合伙)、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金、国投招商投资管理有限公司-先进制造产业投资基金二期(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.9万户，较一季度末增长了7921户，增幅19.28%；户均持股市值由一季度末的59.59万元下降至42.07万元，降幅为29.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。