联合水务：上半年归母净利润增长25.45% 供水和污水处理板块业务持续增长
8月28日晚间，联合水务（603291.SH）发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司积极响应政策支持，聚焦主业，稳抓经营，实现营业收入 50,199.92万元，归母净利润8,305.80万元，同比增长25.45%。这不仅延续了2023年上半年同比增长34.71%的强劲势头，也进一步彰显了公司在复杂市场环境中的成长韧性。期内，公司综合毛利率为35.17%，同比增加0.54个百分点；加权平均净资产收益率为4.78%，较上年同期增加0.37个百分点。
有序推进两个污水处理厂调价申请工作
资料显示，联合水务深耕水务行业20余年，是中国水务行业市场化改革进程的深度参与者之一，公司秉持“立足国内市场、积极开拓国际市场”的发展战略，公司项目分布于国内10个省16个城市，拥有26个运营公司，以及孟加拉国首都达卡市1个供水运营公司。
上半年，公司实现供水及衍生业务收入27,501.49万元；实现污水处理与资源化利用业务收入15,619.18万元，同比增长8.02%。2024年1—6月，公司自来水售水量9,298.82万立方米，同比增长2.39%；公司污水处理与资源化利用业务的结算量7,779.07万立方米，同比增长9.06%。公司供水售水量和污水处理结算量保持持续增长态势。
分业务来看，在污水处理方面，公司全资子公司荆州申联环境科技有限公司实施的“荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程”及全资子公司桐乡申和水务有限公司实施的“桐乡申和污水处理厂提标改造项目”建设完成后，公司正有序推进调价申请相关工作。如果全部调价申请获批，预计将为联合水务贡献一定业绩增量。
目前，我国污水处理费按照“污染付费、公平负担、补偿成本、合理盈利”的原则，一般每三年核定一次污水项目定价及调价。因此，管网新建改建、污水处理厂提标改造都会提升污水处理企业的资本投资力度，从而带来污水处理服务费提升的需求。
与此同时，循环经济方兴未艾，政策驱动水务环保行业发展可期。2023年，发改委等多部门印发《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，提出到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到 25%以上。
在此背景下，联合水务两个污水项目升级改造工程完成后，有望对调价形成正向引导。东吴证券也表示，水价市场化改革+污水顺价，驱动企业长期成长及价值重估，对标海外，国内水务板块估值存在翻倍以上空间。
此外，在供水方面，联合水务准备投资建设的第二水厂五期工程项目，投资估算总额为人民币21,918万元，项目实施后公司在宿迁区域建成供水能力将由43万m3/d提升至55万m3/d。公司全资子公司咸宁联合水务有限公司准备投资建设咸宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目，项目投资估算总额为不超过人民币1.8亿元，项目实施后可以有效改善当地配水管网建设状况，缓解当地管网供水能力难以满足日益增长的用水需求问题。
积极践行可持续发展理念
当下，ESG管理水平逐步成为考评企业价值的一个核心指标。联合水务董事长兼总裁俞伟景表示，公司始终积极践行ESG理念，可持续发展，让“伟大”触手可及。
2024年上半年，联合水务发布了上市后首份ESG报告，在WIND（国内ESG主流评级机构）的2023年度ESG评级中，公司获评AA级，在WIND的水务行业排名中处于头部地位。
持续践行可持续发展策略，上半年公司还发布公告称，全资子公司拟4000万元入伙一环境和ESG科技领域创投基金，各方约定共同投资设立上海翌昕衡申创业投资合伙企业（有限合伙）。联合水务表示，本次事项有助于保障公司主营业务稳定发展的同时，助力公司在环境与ESG科技领域的产业布局及外延式发展，并获取合理的投资回报，提升公司综合竞争能力。
值得注意的是，公司积极回应股东诉求，高度重视投资者回报。2024年4月26日，公司召开董事会，审议通过了2023年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），占公司2023年度归母净利润比例为39.85%。2024年8月28日，公司召开董事会，审议通过2024年半年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），占公司2024年半年度归母净利润比例为17.83%。公司自2023年3月27日上市以来共进行3次分红，累计发放现金红利金额为1.08亿元（含税）。同时，公司还发布了2024年度“提质增效重回报”行动方案，表示将聚焦主业，提升经营质量和效率；重视投资者回报，共享发展成果；坚持规范运作，持续提升治理水平。
对于接下来的发展规划，公司表示，按照“轻重并举+科技赋能”的核心战略发展方针，在夯实国内市场的基础上，积极响应国家“一带一路”倡议，开拓南亚、东南亚、中东区域的海外业务。