梦百合：2024年上半年净利润5259.19万元 同比下降46.12%

中证智能财讯 梦百合（603313）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入39.47亿元，同比增长9.61%；归母净利润5259.19万元，同比下降46.12%；扣非净利润5601.96万元，同比下降40.52%；经营活动产生的现金流量净额为2.12亿元，同比下降50.32%；报告期内，梦百合基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为1.35%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期海外销售额上涨。

以8月30日收盘价计算，梦百合目前市盈率（TTM）约为57.08倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为0.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.28亿元，同比增长11.88%，环比增长16.97%；归母净利润3276.91万元，同比下降59.47%，环比增长65.31%；扣非净利润3704.39万元，同比下降58.36%，环比增长95.22%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，床垫收入20.12亿元，占营业收入的50.98%；沙发收入5.45亿元，同比增长1.24%，占营业收入的13.80%；电动床收入3.07亿元，同比增长6.34%，占营业收入的7.79%。

2024年上半年，公司毛利率为38.13%，同比上升2.08个百分点；净利率为1.43%，较上年同期下降1.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.78%，同比上升1.69个百分点，环比下降0.74个百分点；净利率为1.65%，较上年同期下降2.82个百分点，较上一季度上升0.47个百分点。

分产品看，床垫、沙发、电动床2024年上半年毛利率分别为37.05%、39.94%、36.55%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.35%，较上年同期下降1.83个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.38%，较上年同期下降1.48个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.12亿元，同比下降50.32%；筹资活动现金流净额-2.46亿元，同比增加1.21亿元；投资活动现金流净额-2.89亿元，上年同期为-1.46亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9444.92万元，相比上年同期下降67.05%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为104.94%，净现比为403.07%。

2024年上半年，公司期间费用为13.43亿元，较上年同期增加1.88亿元；期间费用率为34.04%，较上年同期上升1.95个百分点。其中，销售费用同比增长22.54%，管理费用同比下降4.41%，研发费用同比增长20.15%，财务费用同比增长24.0%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售渠道费用增加；管理费用的变动主要因为管理效率提升；财务费用的变动主要因为汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为研发直接材料投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.59%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；应收账款较上年末增加8.29%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；交易性金融资产较上年末增加462.64%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；固定资产较上年末减少3.73%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加6.13%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；长期借款较上年末减少62.43%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；租赁负债较上年末减少2.53%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加23.78%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.57亿元，占净资产的45.03%，较上年末增加3553.7万元。其中，存货跌价准备为1100.13万元，计提比例为0.62%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.99%，相比上年末上升0.21个百分点；有息资产负债率为25.72%，相比上年末上升0.20个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.06，速动比率为0.67。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰尊享稳进98号单一资产管理计划、德汇尊享私募证券投资基金、华泰资管-兴业银行-华泰资产价值精选资产管理产品，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、宋锦程、张家港博华企业管理有限公司。在具体持股比例上，倪张根、南方基金稳健增值混合型养老金产品持股有所上升，天弘多元收益债券型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，梦百合17.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东倪张根质押8785.00万股公司股份，占其全部持股的45.32%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.47万户，较一季度末增长了2481户，增幅11.18%；户均持股市值由一季度末的23.40万元下降至17.28万元，降幅为26.15%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。