C端渠道地位逐步稳固，多券商给予天味食品“增持”评级

在三季报向市场交出“信心修复”的答卷后，天味食品2025年的最后一个冲刺季也接近尾声。随着C端渠道地位日益稳固，并成功拓展小B渠道，公司获得了开源等机构的“增持”评级。

在天味食品的三季报中，亮点非常集中。首先是核心业务强势回归：底料收入同比大增25%。其次，新收购的业务成为亮眼的新增长极。线上渠道营收飙升超过60%，其中“食萃”和“加点滋味”两个新品牌功不可没。

这绝非简单的数字叠加，而是公司“内生+外延”双轮驱动战略的体现。通过并购，天味食品补强了在线上C端和小B餐饮渠道的短板，这种协同效应正在加速释放。

与此同时，公司的盈利能力也在持续优化。三季度毛利率同比提升了1.63个百分点，而销售费用率的提升，更是一种主动的、面向未来的投资。说明公司正将资源精准投向终端陈列、新品推广和渠道建设，特别是在餐饮小B端，意在培育下一个增长爆点。

进入四季度，香肠腊肉调料等季节型产品迎来销售高峰，被视为拉动天味食品季度业绩的核心引擎。与此同时，新收购品牌的业绩贡献将持续释放，线上业务也有望保持高速增长态势。

市场人士分析，四季度是调味品的传统旺季，天味食品业绩在旺季行情叠加新业务的持续放量，构成了明确的短期看点。而公司通过并购整合与资本运作，不断开辟新渠道、讲述新故事，其中长期的成长空间值得期待。