观察｜当行业迈入价值升级新周期，天味食品如何“先抑后扬”？

2025年，中国调味品行业正式迈入以健康化、功能化与复合化为核心的“价值升级”新阶段。竞争焦点从规模扩张转向质量与结构优化，对企业的研发能力、场景洞察与渠道效率提出了更高要求。

在此背景下，天味食品作为复合调味品龙头，其年度业绩呈现明显的“先抑后扬”轨迹。公司于第一季度主动进行渠道库存出清与调整，短期业绩承压；至第三季度，凭借战略有效落地，实现营收与利润的强势反弹，展现出较强的周期应对与修复能力。

产品矩阵：创新与迭代双驱动

产品是穿越周期的根本。天味食品通过“大单品迭代+场景化创新”的双轮驱动策略，不仅巩固了基本盘，更持续开拓新增长点。

在火锅底料这一核心赛道，公司于Q3推出了“厚火锅系列”品质升级产品，通过优化原料配比与工艺，强化“醇厚”口感体验，直击消费者对高品质火锅的需求。该系列成功引爆市场，带动火锅调料单季营收达3.79亿元，同比大幅增长25%。同时，公司敏锐捕捉到“一人食”与外卖场景的兴起，推出小规格、多口味组合装，降低了消费门槛，成功抢占年轻消费群体与碎片化消费场景。

在菜谱式中式菜品调料板块，公司前三季度营收稳健增长5.26%，达到13.39亿元。公司大力推行的“健康化”创新成效显著，如“鲜汤料”系列推出的鲜松茸、鲜番茄、鲜参老母鸡汤等新品，以“零添加、真原材”为卖点，精准卡位健康消费趋势。同时，如重庆辣子鸡、麻辣香锅等经典川式口味的标准化复刻，持续满足家庭便捷烹饪需求。

此外，公司通过外延并购实现了快速的能力补强与市场覆盖。2024年，公司战略投资收购了主打日韩西式风味的“加点滋味”，2025年投资收购专注小B端定制服务的“一品味享”。前者丰富了C端产品矩阵，迎合年轻消费者全球化口味偏好；后者则强化了公司在餐饮供应链，特别是中小餐饮客户领域的服务能力。这些并购效益在Q3迅速显现，推动“其他业务”收入激增。

更为长远的是，天味食品正以稳健的步伐推进海外市场布局。依托成熟的复合调味技术，公司不仅深耕全球华人市场，更开始尝试符合当地口味的本土化产品开发，为未来增长储备了广阔的增量空间。

渠道革新：全域协同与效能提升

渠道是价值传递的动脉。天味食品通过“线上爆发式增长+线下精细化深耕”相结合，构建了高效协同的全域营销网络。

线上渠道成为2025年最亮眼的增长引擎。这得益于公司深度拥抱内容电商平台，与抖音、小红书等建立战略合作，通过美食教程、达人测评、场景化直播等内容营销方式，直接驱动消费转化。同时，持续深耕“马拉松”等线下大型品牌活动，并将之线上化传播，如“百城马拉松”活动成功将品牌与健康、活力的生活方式绑定，提升了品牌势能。

从区域市场看，东部发达地区消费力强劲，Q3营收同比增长35.56%，增速最快。而对西部、中部等传统优势市场，公司通过举办“火锅季”等主题营销活动，并持续提升终端铺市率与陈列质量，预计在消费旺季的第四季度将迎来明显回暖。

实控人战略定力：长期主义的“压舱石”

在资本市场波动与行业短期承压的背景下，公司实控人的选择传递出无比的信心与定力。自上市以来，实控人坚持零减持，用真金白银的承诺与公司长期价值绑定。2025年，公司更是公告了未来三年的高比例分红计划，彰显了现金流充裕以及对股东回报的高度重视。

这种定力更体现在战略聚焦上。面对外界可能的多元化诱惑，天味食品始终心无旁骛，拒绝跨界布局，坚定深耕复合调味品主业。2025年，公司资金持续投向健康化、功能化产品的技术攻关与口味研发，确保在产品创新的核心赛道上持续领先。

行业启示：平台化与趋势卡位

从天味食品的2025年路径中，我们可以窥见行业头部企业发展的两大关键启示。

一是平台化布局。天味通过内生发展与外延并购，已初步构建起覆盖“C端+小B端”“中式+国际化”的调味品解决方案平台。前瞻性的海外布局，更是为公司打开了面向全球的成长天花板。

二是精准趋势卡位。行业正朝着健康化（减盐、零添加等产品需求旺盛）和渠道碎片化（线上、小B端占比持续提升）方向演进。天味的产品健康化升级与渠道全域化建设，正是精准卡位了这两大趋势，驱动企业从过去的“规模驱动”转向“效率与创新双轮驱动”的高质量发展模式。

回望天味食品的2025年，它既是一个主动进行渠道调整、夯实健康的“调整年”，更是一个在产品、渠道与战略层面全面“蓄力”的年份。

从Q1的渠道优化到Q3的业绩反弹，公司展现了清晰的战略执行路径与强大的经营韧性。

通过持续的产品创新、高效的渠道协同、坚定的治理定力以及前瞻的全球布局，天味食品正逐步从行业的积极参与者迈向规则与趋势的重要定义者，其长期主义发展路径为消费品公司穿越周期提供了参考。

来源：调料家

作者：予怀