上海雅仕2025年归母净利润3805.87万元同比降10.38%，扣非净利骤降39.48%、主业造血能力承压

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，上海雅仕发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入29.11亿元，同比减少3.55%；归母净利润为3805.87万元，同比减少10.38%；扣非净利润为1964.50万元，同比减少39.48%。营收与利润同步承压，其中扣非净利润降幅显著高于归母净利润，主要系当期确认非经常性损益1841.37万元，占归母净利润比例达48.38%，其他营业外收入和支出2034.75万元为主要构成。

主营业务结构持续分化。供应链执行贸易收入达18.80亿元，占比提升至64.59%，成为绝对主导板块；供应链物流收入为9.93亿元，占比收窄至34.12%。境内市场收入达27.37亿元，占比升至94.04%；境外收入为1.37亿元，占比微降至4.71%，市场布局进一步向国内集中，海外拓展未见实质性进展。从盈利表现看，供应链执行贸易毛利率同比上升3.31个百分点，受益于行业供需趋紧及硫磺价格上行；但供应链物流业务量下滑叠加同质化竞争加剧，公司主动压缩盈利空间，拖累整体毛利率下降2.57个百分点至9.18%。销售费用同比下降16.09%至3631.16万元，在营收下滑背景下实现较大幅度压缩，但未能对冲毛利率收窄影响，净利率仍收窄0.52个百分点至1.31%。

现金流状况明显改善。经营活动产生的现金流量净额为488.84万元，由上年的-45983.00万元转正，主要系年末应收票据、合同资产及预付款项较年初显著减少，资金回笼力度加强。同期，公司短期借款与长期借款合计7.49亿元，资产负债率为54.24%，财务费用达5566.92万元，同比增加70.89%，主要因借款利息支出增加所致。研发投入为零，研发费用及研发人员数量均无发生额，技术驱动型投入完全缺位。

股权结构发生重大调整。湖北国贸持股比例由26.00%提升至38.92%，成为控股股东；江苏雅仕投资集团持股比例由39.17%降至15.66%。资本运作方面，公司向特定对象发行股票募集资金2.97亿元，截至2025年末累计投入1131.30万元，投入进度为3.81%，全部用于补充流动资金或偿还银行贷款。此外，公司完成收购亚欧公司30%少数股权的工商变更。需关注的是，控股股东新增石油焦、铝土矿同业竞争业务，相关收入占上市公司营收5.12%，目前已暂停并制定整改方案。

分红方面，公司拟每10股派息0.46元（含税），合计派现1150.24万元，占归母净利润的30.22%，现金分红比例处于行业中低位。