高管频繁减持，安井食品预制菜红利还能吃多久？

7月31日晚间，“速冻一哥”安井食品（下称“安井”）发布2023年上半年财报，虽然营收净利双增长，但被其视为第二增长曲线的预制菜肴业务增速相比以往却明显下滑，已降至两位数。

随着行业竞争加剧，激进布局预制菜领域的安井，背后挑战并不小。

报告期内，公司实现营收68.94亿元，同比上涨30.7%，归母净利润7.35亿元，较去年同期增62.14%，扣非后的归母净利润6.95亿元，同比上涨82.65%；毛利率22.1%，基本与去年同期持平。

财报中解释，主要是公司传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营收上涨；湖北新柳伍、安井冻品先生、安井小厨增量带动预制菜肴板块业务增长；加上控制促销人员、广告费用投入、股份支付分摊费用减少、银行存款利息收入增加等因素影响，期间费用比下降带来利润提升。

细分来看，安井各个业务线表现不一。其业务主要分为三部分，速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）、速冻面米制品以及速冻菜肴制品，前两块是公司的传统业务。

今年上半年，速冻鱼糜制品实现营收19.61亿元，速冻肉制品11.84亿元，同比均上涨20%以上；但速冻面米制品营收仅增长11.07%至12.74亿元，较去年同期的23.86%下滑12.79个百分点。

对于该业务的下滑，公司解释是C端直营商超等渠道在去年高基数下人流减少，使得直营商超渠道的各消费品普遍表现不佳，加之C端各细分渠道呈现碎片化特点，渠道分流现象较为显著，使速冻面米制品增速受到小幅影响。报告期内，安井的商超渠道营收同比下降14.71%；新零售渠道下降11.26%。

相较而言，增速较猛的是预制菜业务，今年上半年，公司速冻菜肴制品实现营收21.99亿元，同比上涨58.19%，占总营收的31.9%，首次超过速冻鱼糜制品，成为产品类第一。不过，作为公司重点发力的板块，58.19%的涨势与过往相比已出现明显下降。2022年上半年，其菜肴制品实现营收13.9亿元，同比大涨185.33%；年底，该业务营收30.24亿元，较上年增长111.61%。

不仅增速放缓，安井的预制菜业务毛利也不理想。

2022年年报显示，公司菜肴制品的毛利率为11.42%，同比减少2.79个百分点，远不及面米制品的23.53%、肉制品的25.83%以及鱼糜制品的26.2%。随着未来预制菜业务规模扩大，其在总营收的占比不断升高，或将“拖累”总体利润表现。

根据财报，安井坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”，在预制菜板块，报告期内旗下冻品先生重点打造酸菜鱼和烤鱼，安井小厨聚焦小酥肉和荷香糯米鸡，持续进行大单品培育；并将安井、安井小厨品牌分别授权给并购来的新宏业、新柳伍，推动小龙虾业务。

但试图打造持续“爆款”的安井却在减少研发投入。

2023年上半年，公司研发费用从去年同期的4392.07万元降至3986.81万元，降幅达9.23%；研发费用率也在一路下滑，从2021年末的0.95%降至2022年末的0.77%，到2023年上半年仅剩0.58%。

记者关注到，凭借预制菜风口一路高歌猛进的安井却遭到了公司股东、高管的频繁减持。

报告期内，公司第一大股东福建国力民生科技发展有限公司减持1466.47万股股份，减持后持股比例为25%，2022年其也曾减持520.47万股，一年半时间累计减持近2000万股。

董事长刘鸣鸣在上半年减持了45.61万股，副总经理黄清松减持70万股，副总经理黄建联减持70万股，减持原因均为个人资金需求，2022年三人还分别减持了274.39万股、90万股、90万股，持股比例不断下降。

股东、高管的减持总会让外界产生更多猜测。安井食品股吧中，今年5月还有网友询问董秘梁晨“目前大股东的减持是否结束”，彼时其回应减持计划尚未实施完毕。