利润大增 480%：和顺石油，从卖油到充电与造芯的转型考题
2026年9月9日上午，长沙岳麓区桐梓坡路与麓景路交汇口，和顺新能源超级充电站（长顺充电站）内，20个充电桩几乎满负荷运转，一辆辆电动汽车安静地补充着能量。这里是和顺石油向新能源转型的真实场景——从加油到充电，一家传统成品油零售企业正在重塑自己的基因。
和顺石油成立于2005年，其在省内规模仅次于“两桶油”。2020年登陆上交所时，曾被视为区域性能源标杆。而眼下，这家湖南省首家获国家商务部批准的成品油批发资质企业，正在经历一场从“卖油”到“卖电”再到“造芯”的跨界蜕变。半年报显示，2026年上半年，和顺石油归母净利润8155万元，同比增长480.48%。但亮眼的利润数据背后，是一场关乎生存的转型布局。
油站“瘦身”，充电“增肌”
截至2026年6月30日，和顺石油运营管理35座自营加油站（另有2座自有产权站点对外租赁）。这个数字相比2024年的62家已大幅收缩——两年之内关闭了27家租赁加油站。主动“瘦身”背后，是成品油市场不可逆的萎缩：截至2026年6月底，全国新能源汽车保有量已达4897万辆，占汽车总量的13.19%。存量燃油车约3.22亿辆仍是成品油消费的基本盘，但老旧燃油车淘汰出清节奏正在持续加快。
正是在这样的背景下，和顺石油将目光投向了充电桩。2022年，公司成立和顺新能源，提出“油电协同”战略，计划将加油站升级为充换电一体综合能源站。公司依托现有加油站场地资源，精准筛选改造条件，稳步推进充电设施建设。截至目前，公司已布局7座超快充站。这7座站均是在原有加油站基础上改造而成的“油电一体化”综合能源服务站，并非全新开辟场地——这恰恰是传统加油站转型的核心逻辑：利用存量站点资产，以最低的边际成本切入新能源赛道。
从运营数据看，7座超快充站表现亮眼：单枪单日最高充电量达752度，单枪峰值充电功率突破433.97KW。其中，公司与华为数字能源联合打造的省内首座光储充一体化超充智选站落地长沙时代阳光大道，该场站整体占地 4600 平方米，设有 68 个充电车位，采用华为 600kW 大功率全液冷超充电终端。
不过，7座充电站的收入规模对整体业绩贡献仍然有限。从半年报看，营业收入同比下降6.05%，主要系新能源汽车普及带来成品油零售销量下滑。充电业务尚处于“早期验证”阶段，远未成为利润支柱。
利润暴增480%：不是转型，是周期
8155万元的净利润、480%的同比增长——这个数字让市场侧目。但细究财报，利润暴增的真正推手并非新能源转型，而是成品油批零差的扩大。
2026年上半年国际油价高位震荡，推动了成品油批零差扩大。公司通过数字化采购平台精准研判油价走势，毛利率显著提升。这本质上是周期性红利，而非转型红利。事实上，营业收入同比下降6.05%——量在下滑，价在改善，净效果是微降。
更值得关注的是扣非净利润。上半年扣非归母净利润为2446万元，同比增长281.46%。而同期归母净利润高达8155万元——两者相差近5700万元，说明有较大金额的非经常性损益贡献。利润的“含金量”需要投资者审慎评估。
从资产负债表看，转型的代价已经开始显现。并购奎芯科技导致资产负债率从17%升至40%。总资产从上年末的19.18亿元跃升至31.24亿元，增长62.85%。经营活动产生的现金流量净额同比下降57.34%，主要系预付账款及存货增加。跨界转型的资金压力正在积聚。
传统加油站向新能源转型是大势所趋——商务部已明确推动全国约11万座加油站启动系统性转型升级，全面迈向“油气氢电服”一体化综合能源服务站。但看谁转型得更快、更稳，才是胜负手。和顺石油的转型效果，目前仍处于“充电起步、芯片待验证”的阶段。
跨界“造芯”：5.4亿布局与4.19亿商誉
如果说充电桩是“油电协同”的自然延伸，那么收购芯片公司则是一次真正的跨界布局。
2025年末，和顺石油宣布拟以5.4亿元现金，通过全资子公司和芯微收购上海奎芯集成电路设计有限公司35.1105%股权，并通过表决权委托合计控制51.1105%表决权，取得控股权。2026年5月，奎芯科技完成工商变更，正式纳入公司合并报表。
奎芯科技主营高速接口IP的研发与授权，提供Chiplet解决方案和高速互联产品。在高速接口IP领域，其产品PPA指标比肩海外龙头企业，覆盖PCIe、USB、LPDDR、HBM等协议。报告期内，自主研发的LPDDR5X PHY IP在8nm工艺上完成流片验证，实测稳定达9600Mbps速率。技术实力不容小觑。对于和顺石油而言，现实中的石油行业天花板已现，新能源回报漫长，而半导体IP正处于国产替代风口，兼具“高毛利、轻资产、强壁垒”特征，是资本市场较为看重的成长叙事。
为对冲风险，这场跨界交易设置严苛对赌：奎芯科技承诺营收年复合增长率超30%，且IP类收入设最低门槛，并保障持续盈利。股份转让亦与业绩绑定：奎芯实控人陈琬宜受让和顺石油6%股份，将分三期解锁。
但商业化的规模和速度是最大的不确定性。2026年上半年，奎芯科技收入仅934万元、亏损1062万元。而根据业绩承诺，2026年至2028年营收分别不低于4.5亿元、6亿元、7.5亿元，且各年度归母净利润均为正。上半年934万元的收入，与全年4.5亿元的目标之间，差距巨大。
在9月2日的投资者沟通会上，和顺石油表示，由于奎芯科技5月才正式纳入合并报表，并表时间较短，相关业务贡献后续逐步体现。但市场显然需要更多耐心。此次收购评估增值率高达821.07%，形成的商誉高达4.19亿元。未来若业绩不及预期，将面临商誉减值的风险。
根据协议，若奎芯科技完成2026年业绩承诺或完成2026年至2027年累计业绩承诺，公司将以发行股份及支付现金方式收购不低于33%股权；若完成2026年至2028年累计业绩承诺，则将收购全部剩余股权。这是一场“对赌式”的渐进式收购，既留有余地，也暗藏风险。
此外，公司类型拟变更为“股份有限公司（港澳台投资、上市）”，因股东陈琬宜系中国台湾省人士。这一变更涉及投资总额上限5.4亿元的设定，背后是跨境资本运作的复杂考量。
从加油站到充电桩，从充电桩到芯片——和顺石油的转型之路，是一条从“能源”到“科技”的跳跃式进化。如果说7座充电站是初步试探，5.4亿元收购芯片公司则是重要战略布局。480%的利润增长是周期的馈赠，而非转型的果实。真正的考验才刚刚开始：充电桩能否从“点缀”变成“支柱”？奎芯科技能否从“技术领先”走向“商业兑现”？4.19亿商誉能否安然落地？
当笔者离开长顺充电站时，又有几辆电动车驶入，司机们熟练地插枪、扫码、等待。这一幕，或许正是和顺石油未来十年的缩影——在传统与变革之间，等待一场真正的充电。