闽系猪企傲农生物资金链断裂3.7亿债务逾期，谁是下一个“白马骑士”？

界面新闻记者 张晓迪

多途径自救，“卖身”大北农（002385,SZ）未果，闽系猪企傲农生物（603363,SH）资金链断裂彻底公开化。

2024年1月8日晚，傲农生物公告，由于流动资金紧张，公司及部分子公司出现部分债务未能如期偿还的情形。

截至2023年12月31日，公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期的债务本息合计约36581.84 万元，占公司最近一期经审计净资产的14.61%。

据公告，上述逾期债务中，银行债务合计1427.54万元，逾期商业承兑汇票合计11558.43万元，逾期租赁债务合计1546.28万元。此外还包括，子公司养户逾期贷款2788.08万元。

对于此次债务逾期事项，傲农生物称，这将导致公司融资能力下降， 公司将面临支付相关逾期利息等情况，进而导致公司财务费用增加， 加剧公司资金紧张状况，对部分业务造成一定的影响。

大扩张后的败局

公开信息显示，傲农生物成立于2011年，总部位于福建漳州，2017年9月上市。公司业务包括饲料、生猪养殖、屠宰及食品等核心产业。2022年，其饲料业务、生猪养殖业务、屠宰食品业务收入占主营业收入比例分别为 53.89%、25.23%、13.89%。

傲农生物称，自成立以来，公司一直致力于打通产业链上下游，实现产业链一体化经营优势，2014 年公司开始涉足养猪业务，依托上市公司的优势，不断扩大生猪养殖业务规模。

在2018年非洲猪瘟疫后的产业“大跃进”扩张中，傲农生物也表现地相当激进。2022年，傲农生物产能增长了11.4倍，生猪出栏量超500万头。

但2021年以来，生猪养殖行业跌入下行周期，傲农生物迎头撞上，业绩亏损严重。其中，2021年、2022年公司分别亏损15.20亿元、10.39亿元，合计亏损额为25.59亿元。而自2017年上市至2020年，其归母净利润总额仅为7.40亿元。自上市以来4年赚的钱还不够过去两年中一年的亏损。

2023年前三季度，傲农生物持续亏损，净利润合计亏损22.79亿元。

截至到目前，生猪养殖行业仍未看到行业恢复的机会。据农业农村部预测，2023年，生猪行业整体出栏量将超过7万头，或将再刷历史记录。于此同时，生猪价格下滑的状况也越演越烈。2023年，生猪价格都基本保持偏低水平运行。

农业农村部数据显示，2023年生猪出栏均价15.03元/公斤，比2022年下跌了3.77元/公斤，跌幅20.05%。尤其是2023年四季度，生猪价格进一步下跌到14.68元/公斤，同比下跌36.63%——而生猪平均饲养成本则一直在15元/公斤以上。

因此，对于养猪企业而言，2023年仍是一个亏损年。

行业低迷下，养殖企业将“穿越周期、熨平周期”挂在嘴上，对此，布瑞克农产品集购网高级研究员徐洪志告诉记者，肯定不可能所有企业都能穿越周期、熨平周期。作为行业来讲，只有去产能才能度过周期，本轮去产能幅度至少应在10%左右，供需才能基本平衡，而截至2023年底产能去化也只有5%。去产能速度太慢，又加剧了企业困境，大家都在等别人倒下，成为正邦第二，自己才能解套。

2024年情况如何？布瑞克农产品集购网高级研究员徐洪志告诉界面新闻记者，明年行业会继续缓慢去产能，猪价在第二季度或下半年开始，将有明显反弹，但对价格高点和价格上行时间都不能抱有太乐观预期。

自救失败

自2018年以来，傲农生物债务规模成倍增长，2018年其总负债仅为22.96亿，但到了2023年9月末，总负债增至147.9亿，增长了6倍多，资产负债率攀升至89.41%，超过天邦食品（002124,SZ），在21家上市猪企中排在第二，排在*ST正邦（002157,SZ）之后。

截至2023年9月份末，其总负债中，流动负债合计115.5亿元，其中短期借款、应付账款分别达到40.51亿元、39.18亿元，同时其账面货币资金也仅为2.995亿元，偿债缺口巨大。

对于其资金状况，傲农生物曾在其2022年年报中解释，近年来，公司充分利用财务杠杆进行银行借款融资，为公司扩大生产规模提供了有力的资金支持；另一方面，公司银行借款融资也导致公司负债规模持续扩大，大幅增加了公司的财务成本，也影响了公司业绩。

面对业绩持续亏损，债务高企，资金链承压的局面，傲农生物开始多举措自救。

此次债务逾期后，傲农生物称，公司存在因债务逾期面临诉讼仲裁、银行账户被冻结等风险，可能对日常生产经营造成一定的影响。

正是因账户冻结问题，断送了傲农生物“得救”的一线生机。

稍早前的2023年12月20晚，傲农生物公告称，公司控股股东傲农投资、实际控制人吴有林所持5185.33万股被司法冻结和标记，合计占傲农生物总股本的5.95%。

而在此之前的12月13日，傲农生物刚刚迎来白马骑士——大北农。据傲农生物公告称，其控股股东傲农投资与大北农签署协议，大北农将以增资扩股方式成为傲农生物控股股东。

大北农入股傲农生物，意味着其有个脱困的希望，熟料，话音刚落，大北农尚未对傲农生物进行进场调研，就传出了傲农投资及吴有林的股份被司法冻结的消息。

随后的12月26日，大北农公告终止了与傲农生物控股股东傲农投资签署的《战略合作意向协议》与《投资合作意向协议》。

此外，为解决资金问题及扩大产能，傲农生物于2022年11月公告定增2.61亿股，拟募集资金17.78亿元。其中5.17亿元拟用于补充流动资金，其余部分拟用以饲料、食品项目的建设，以及收购子公司少数股权项目。

但该定增方案于2022年11月提出，经多次修改更新，募集资金上额从18亿元调整至17.78亿元。自2022年11月提出增发计划至今，已一年多。 为了该定增项目顺利通过，傲农生物曾表示，公司正处于业务快速扩张时期，需要长期稳定的资金进行支持。

目前该定增事项尚未完成，2023年7月6日，上交所就该定增事项向傲农生物进行第二轮问询，但截至目前，该募资事项经过三次方案修订，募集资金从18亿修订为14.26亿，仍未获监管部门最终批准。

2023年7月11日，傲农生物控股股傲农投资引入当地国资枢困，以3.91亿元向漳州金投转让其持有的傲农生物5.05%股权。

2023年11月29日晚，傲农生物又称实控人吴有林以3.65亿元向平潭天添资产管理有限公司转让其持有的 4559万股傲农生物股份。