应收账款99.7亿 短期借款33亿 柳药集团再募集10亿元

《电鳗财经》文 / 杨力

柳药集团(603368.SH)计划定增募资10亿元，今年第一季度，该公司的经营活动产生的现金流量净额转负。截止2023年第一季度末，该公司有货币资金26.2亿元，同期短期借款为33.3亿元。

计划再募资10亿元

6月14日，柳药集团发布了2023年向特定股东发行A股股份预案，该公司计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于医院器械耗材SPD项目、健康产业园项目之中药配方颗粒生产及配套增值服务项目(一期)、柳州物流运营中心项目、信息化建设项目、补充营运资金。

《电鳗财经》注意到，今年3月28日，柳药集团发布公告称，拟对“柳药转债”募集资金用途进行变更。为提高募集资金的使用效率，根据公司战略布局及业务整体规划，并结合公司募投项目的实际进展，该公司拟变更“南宁中药饮片产能扩建项目”(以下简称原项目)的募集资金投向和投资金额，除预留5064.24万元募集资金用于原项目继续增加生产设备和配套设备投入外，将剩余的尚未使用的募集资金12200万元(占募集资金净额的15.60%)投资至新增项目“医院器械耗材SPD项目”，新项目投资总额41000万元，其中拟以募集资金投入12200万元，其余由公司以自筹资金投入，实施主体为公司。

2020年1月16日，柳药集团公开发行80220万元可转换公司债券，实际募集资金净额为人民币78221.96万元，上述募集资金已于2020年1月22日到账。2022 年，该公司实际使用募集资金2340万元，募集资金余额为3.7亿元。

柳药集团近年来的频繁募资显露了该公司目前的处境。截至2023年第一季度末，柳药集团有货币资金26.2亿元，较年初的38.5亿元下降了32%;同期该公司的应收账款余额为99.7亿元，较年初的87.1亿元下降了14.5%。

柳药集团的控股股东、实际控制人为朱朝阳。截至2023年3月31日，朱朝阳持有该公司1.01亿股，占此次发行前总股本的27.89%，其中3900万股已处于质押状态。此次发行完成后，朱朝阳持股比例为21.46%，仍为公司控股股东、实际控制人。

现金流转负 短期借款33亿元

今年第一季度，柳药集团实现营业收入53.3亿元，同比增长了10.83%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为2.61亿元和2.58亿元，同比分别增长了18.16%和18.08%;同期经营活动产生的现金流量净额为-5.4亿元。

由此可见，柳药集团的现金流状况并不好，这或许就是该公司再次募资的原因之一。

2022年，柳药集团实现营业收入190.53亿元，同比增长11.19%;归属于上市公司股东的净利润7.02亿元，同比增长24.42%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.95亿元，同比增长25.65%;经营活动产生的现金流量净额5.06亿元，同比增长52.14%。

然而，值得注意的是，柳药集团近年来的业绩增长并不稳定。从2019年至2022年，该公司的扣非后净利润分别为6.7亿元、6.8亿元、5.5亿元和6.95亿元。

2014年登陆A股市场，该公司的核心业务所处行业为医药流通业，是连接上游医药工业企业与下游医疗机构、个人消费者等终端客户的中间环节，包含批发和零售两大板块。同时，公司近年来加快在医药工业板块的布局，开展中药、中成药、中药配方颗粒等中药相关产品的生产研发。

2022年，该公司来自批发的收入占比为80%，来自零售的收入占比为15%，4%的收入来自医药工业。其中，来自药品的收占比为86%，来自医疗器械的收入占比为10%。

在上市之初，柳药集团拥有145家直营药店，其中医保药店50家。不断自建及并购扩张后，截至2021年6月30日药店总数达735家，其中医保药店623家、DTP药店125家。同时2013年开始柳药股份上线药品电子商务业务，推动医药零售业务。2018年柳药股份通过收购万通制药60%股权，向上游发展药品生产研发业务。

随着业务的扩张，柳药集团的资金状态变得紧张。该公司的应收账款从2018年的18.05亿元增至2023年第一季度末的99.7亿元;同期其商誉账面价值为7.7亿元，短期借款为33.3亿元。

2022年，柳药集团的销售费用为5.3亿元，同比增长了9%;同期研发费用为2579万元，同比增长了38.62%，同期研发费用占营业收入的比例为0.14%。