柳药集团：2023年净利润同比增长21.11% 拟10派6元

中证智能财讯 柳药集团（603368）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入208.12亿元，同比增长9.23%；归母净利润8.50亿元，同比增长21.11%；扣非净利润8.37亿元，同比增长20.42%；经营活动产生的现金流量净额为5.94亿元，同比增长17.37%；报告期内，柳药集团基本每股收益为2.35元，加权平均净资产收益率为13.45%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6元（含税）。

以4月25日收盘价计算，柳药集团目前市盈率（TTM）约为9.17倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.37倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，柳药集团近三年营业总收入复合增长率为9.92%，在医药流通行业已披露2023年数据的15家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为6.08%，排名8/15。

分产品来看，2023年公司主营业务中，药品收入181.41亿元，同比增长10.10%，占营业收入的87.17%；医疗器械收入24.15亿元，同比增长20.01%，占营业收入的11.60%。

截至2023年末，公司员工总数为5582人，人均创收372.84万元，人均创利15.22万元，人均薪酬9.31万元，较上年同期分别增长1.01%、12.00%、8.51%。

2023年，公司毛利率为11.89%，同比上升0.38个百分点；净利率为4.36%，较上年同期上升0.38个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.81%，同比上升1.27个百分点，环比下降0.21个百分点；净利率为3.60%，较上年同期上升0.43个百分点，较上一季度下降1.08个百分点。

分产品看，药品、医疗器械2023年毛利率分别为11.70%、11.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额34.90亿元，占总销售金额比例为14.95%，公司前五名供应商合计采购金额15.25亿元，占年度采购总额比例为7.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.45%，较上年同期增长1.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.51%，较上年同期增长0.98个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.94亿元，同比增长17.37%；筹资活动现金流净额-3.97亿元，同比增加3.34亿元；投资活动现金流净额-2.02亿元，上年同期为-3.83亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.33亿元，上年同期为4.67亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.98%，净现比为69.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.07次，上年同期为1.11次（2022年行业平均值为1.15次，公司位居同行业15/24）；固定资产周转率为21.16次，上年同期为21.39次（2022年行业平均值为23.38次，公司位居同行业13/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.17次、7.69次。

2023年，公司期间费用为13.10亿元，较上年同期增加1.14亿元；期间费用率为6.30%，较上年同期上升0.02个百分点。其中，销售费用同比增长3.74%，管理费用同比增长12.92%，研发费用同比增长42.06%，财务费用同比增长13.31%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少18.34%，占公司总资产比重下降5.11个百分点；应收账款较上年末增加19.86%，占公司总资产比重上升4.97个百分点；存货较上年末减少6.34%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；其他非流动资产较上年末增加193.56%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加24.82%，占公司总资产比重上升2.37个百分点；短期借款较上年末增加5.90%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应付账款较上年末减少1.99%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；合同负债较上年末减少66.08%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为23.06亿元，占净资产的34.85%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为3664.33万元，同比增长42.06%；研发投入占营业收入比例为0.18%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为64.96%，相比上年末下降0.83个百分点；有息资产负债率为21.19%，相比上年末下降0.94个百分点。

2023年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.29。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-广发基金国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划，取代了三季度末的中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、全国社保基金四一四组合、香港中央结算有限公司持股有所上升，中庚价值领航混合型证券投资基金、中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.25万户，较三季度末增长了2349户，增幅11.67%；户均持股市值由三季度末的38.82万元下降至30.48万元，降幅为21.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。