竞争格局持续优化，优质头部品牌势能加速显现，主要消费ETF(159672)大涨1.57%，今世缘上涨4.22%

今日早盘(2024/3/19）上证指数翻红，两市超3000只个股上涨。饮料制造板块持续走强，李子园涨超7%，今世缘、香飘飘、古井贡酒、五粮液等涨超3%。

相关ETF板块，主要消费ETF（159672）大涨1.57%，截至当前，成交额近千万，近20日上涨6.87%，交投活跃。成分股中超半数个股上涨，其中，今世缘领先涨幅，上涨4.22%；五粮液、上海家化跟涨，涨幅超3%；梅花生物、温氏股份、汤臣倍健、古井贡酒等个股跟涨，涨幅超2%。

博时主要消费ETF标的指数为中证主要消费指数，覆盖主要消费众多赛道，包含食品、饮料、酒、农产品等多种消费品，在各细分领域，白酒占比45.33%居首位。

方正证券表示，白酒行业韧性凸显，开门红回款及库存处良性水平，而节后厂家对于价格调配更为积极，普五价格引领已有回升。近期多酒企品牌方积极发布价格调配及市场投放政策，茅五控量提价打开行业价格体系空间后，今世缘开系、郎酒红花郎、汾酒青花、水晶剑等于核心单品于近期均发布产品升级或提价政策，头部企业挺价动作更为积极。

结合渠道调研反馈，以普五为例，当前批价普遍约为930-940元左右，团购价升至970-980元，较节前低谷回升30-40元，价盘崩塌的风险基本消除，核心仍需关注控量政策的实施力度，单品批价有望在淡季去化库存后，在中秋国庆节前达到高点，上涨动力需跟随市场动态持续验证。

酱酒竞争格局持续优化，优质头部品牌势能加速显现。酱酒市场历经21年前后的高速扩容发展，近年逐步回归常态，但根据渠道反馈消费者偏好未发生根本性变化，即转酱趋势仍具备延续性，河南地区反馈整体酱酒规模预计仍有双位数以上增长。

我们认为行业理性增长过程中，二线以上品牌的结构性格局优化凸显，头部品牌单品如珍酒珍15、郎酒红花郎、宴席端国台、习酒等红利期仍未结束，中小品牌面临加速的资金与渠道运作压力，二线以上酱酒品牌中，以产品品质为基，费用落地扎实、渠道管理精细、经销商推力更强的头部企业随品牌力释放，增长仍具潜力。