为削减经销商重负，“苏酒老二”今世缘合同负债腰斩

有“苏酒老二”之称的白酒上市公司今世缘曾在三季报中披露了合同负债下降的事实，对此董事长、总经理顾祥悦在11月25日召开的2024年第三季度业绩说明会上作出回应。

顾祥悦称，公司践行“厂商命运共同体”理念，在厂家预收货款难以取得比商家更好的利用效率与效益的情况下，不再要求经销商在正常订单以外预交货款。

知名白酒企业与经销商间的交易多采用先款后货制，财报中披露的合同负债金额为已收款待发货金额。合同负债通常可体现经销商的打款积极性，也在一定程度上反应了下游对于酒厂产品的销售信心。但今年第三季度，白酒动销再度减弱，不少企业选择为经销商纾解困境，降低预交货款。

从今年白酒上市公司的三季报整体趋势来看，营收、净利润增速放缓，以及合同负债同比出现双位数下降已然成为行业共性问题。

特别是第三季度，中国酒业协会数据显示，白酒上市公司总收入为964亿元，同比增长0.53%；归属于母公司的净利润为360.15亿元，同比增长2.05%。白酒行业上市公司今年第三季度的营收、净利润总额仅有低个位数同比增幅。

而今年前三季度中，披露三季报的18家上市白酒企业总合同负债余额378.19亿元，同比减少约13.66%。其中增长的仅有五粮液、汾酒、金徽酒、金种子和伊力特五家。

今世缘就在今年三季报中出现合同负债“腰斩”的情况。2024年三季度末，今世缘的合同负债为5.4亿元，而上年同期则达13.1亿元。

酒仙集团董事长郝鸿峰曾公开表示，由于市场需求疲软，今年白酒销售减少了20%到30%，现在经销商库存已经处于一个临界点，如果厂家再不管经销商的死活，接着再压货的话，早晚有一天会崩盘。

记者向多家渠道经销商了解，在今年仅剩一个月的情况下，任务量的完成度仍然相差不少。基于渠道库存高企，动销不畅的情况，渠道经销商也面临回款困难的问题。

在这样的情况下，一些酒企提出“厂商命运一体化”的说法，改变行业兴旺时期向渠道大量压货换取业绩增长的打法，主动调整经销商任务量、发货节奏，及降低预订金，为经销商减负。

今年7月12日，华润酒业渠道伙伴大会上，华润啤酒董事会主席侯孝海就对压货表示出坚决反对的态度，并称“如果有业务人员让经销商压货，经销商只需要一封举报信，华润酒业就让其下课”。

去年二季度，五粮液就率先开始大力度去库存，减少向渠道出货量，促进消化库存。从今年三季报来看，五粮液已出现合同负债增加的情况。

根据中国酒业协会的分析，从2024年上半年市场数据来看，白酒企业业绩差异明显，高端白酒品牌的营收表现较好，营收同比增长率达到13.5%，显著高于次高端白酒品牌的8.2%和区域酒企的4.4%。

今世缘作为江苏省内排名第二的白酒上市公司，省内营收占比约九成的今世缘仍然属于区域品牌，其定位主要在次高端价格带，均踩中上述营收规模增速稍低的分类。

在白酒调整期，茅台、五粮液等名酒采取下沉，进一步积压了区域品牌的生存空间，加之江苏省内白酒“一哥”洋河的争夺。今世缘更需要主动调整，维护经销商利益，厂商共同完成动销的提升。