今世缘调研要点

（来源：君实财经）

今世缘调研要点

未标名分析师调研纪要：

1、行业情况：一直到年底形势都不会太乐观，明年Q2可能恢复正常，江苏这边执行偏严，环比有改善，但不是特别明显。

2、公司大的策略方向没有改变，禁酒令影响中高端消费影响比较大，公司看中的是市场份额，100-300元价格带增长主要是顺应趋势，公司增长比别人更快，做强基本功。目标更多看重市场占有目标，而不是绝对数。

3、中期展望：行业新常态确立以后后期恢复性增长，增速会小幅高于经济增速。原理是经济增速提供消费能力提升，超出部分是大家消费理念带来的。实际终端成交价最后总体是要下来的，可能在费用里去也可能是其他。最困难的时期经销商80%以上都是赚钱的，只是大家利润会更薄一些。下半年预期费用率会增长，冲减收入的方式转化到费用里来。

4、省外市场变化是有的，但没有想的那么明显。重点区域也不是特别饱和，相对成熟的市场数量比较少，公司坚持把品牌做的相对成熟，有比较好的影响再开始向下延伸。目标市场主流价格带在下行，导致了淡雅进入的加速。但并不是一刀切的，是单一市场逐一考察。

5、低线产品：部分价格带已经做强了，必然向两端延伸。向下走是丰富产品线丰富产品本身的需求，会用高沟和今世缘品牌来做。

6、电商渠道：主要靠品牌来驱动，公司现在这块也要加大投入。上半年电商完成了全年的任务，电商渠道发展还是比较快，和公司重视也有关系。后续会做好和线下价格平衡。

7、坚持向上延伸：原有优势价格带已经做的比较强了，向两端延展是必然趋势。四开之上做V系是必然的。V3份额还在提升