净利腰斩创十年同期最差！今世缘三季度业绩承压，管理层锚定2026年复苏持谨慎乐观

白酒行业深度调整期下，区域酒企的业绩承压态势持续凸显。今世缘2025年三季报落下帷幕，营收与净利润双降且幅度刷新近年纪录，上市以来罕见的业绩下滑曲线，既折射出行业去库存阶段的共性压力，也暴露了区域酒企依赖单一市场的发展短板。在随后的业绩说明会上，今世缘管理层直面业绩颓势，明确行业调整是核心诱因，同时对2026年市场复苏与业绩回归增长轨道持谨慎乐观态度，释放出聚焦品牌长期价值、夯实发展根基的战略方向。

财报数据显示，今世缘2025年前三季度经营业绩同比全面下滑，整体盈利能力承压明显。前三季度公司实现营业总收入88.81亿元，同比降幅达10.66%；归母净利润规模25.49亿元，同比下滑17.39%，基本每股收益同步降至2.04元。相较于前三季度的整体下滑，单季度业绩表现更为惨淡，三季度单季营收仅19.3亿元，同比锐减26.8%，归母净利润更是仅剩3.2亿元，同比大幅收缩48.69%，利润近乎腰斩的同时，创下近十年同期业绩最差纪录，业绩颓势远超市场预期。

作为深耕江苏本土的区域酒企龙头，今世缘的业绩波动与省内市场表现深度绑定，而核心市场的集体下滑成为三季度业绩承压的关键推手。从渠道布局来看，今世缘近九成营收来自江苏省内市场，区域依赖度居高不下，这种集中化布局在行业上行周期能精准捕捉本土消费需求，却在行业调整期放大了市场波动风险。三季度财报隐含的区域市场数据显示，公司在淮安、南京、苏南等核心深耕区域均遭遇滑铁卢，收入同比降幅均突破30%，核心市场消费动能疲软直接拖累整体营收，最终导致单季度营收出现超26个百分点的下滑；仅苏中地区凭借局部消费场景回暖实现小幅增长，却难以对冲核心市场的业绩缺口，区域市场发展不均衡的问题愈发突出。

11月26日召开的三季度业绩说明会，成为今世缘回应市场关切、拆解业绩逻辑的重要窗口，管理层围绕业绩下滑原因、品牌运营策略、未来增长预期等核心问题逐一回应，清晰传递出对行业趋势与企业发展的判断。针对三季度营收与净利润大幅下滑的核心疑问，今世缘董事长、总经理顾祥悦直言，当前白酒行业正处于深度调整阶段，去库存、稳价格、促动销成为行业发展核心主线，尤其自二季度起，消费场景迭代升级引发市场需求结构变化，行业整体经营压力陡增。从行业数据来看，2025年前三季度白酒板块上市公司营收平均降幅达20.04%，净利润平均下滑39.20%，行业性调整态势显著，今世缘的业绩表现实则与行业整体特征高度契合，并非企业个体经营问题导致。

国缘作为今世缘的核心战略品牌，其价值维护与市场份额平衡成为市场关注焦点，面对短期市场压力与长期品牌发展的取舍问题，顾祥悦给出明确答案。他表示，国缘品牌近年始终保持势能向上态势，凭借稳定的产品品质积累了良好市场口碑，消费者认可度与品牌流行度持续提升，核心竞争力稳步夯实。后续企业将始终坚守品质优先、价值至上的发展原则，一方面聚焦产品端升级，为消费者提供更贴合需求的优质产品，另一方面兼顾渠道端利益，为合作客户搭建稳定的利润回报体系，在锚定品牌长期价值培育的基础上，合理兼顾短期市场占有率提升，避免因短期业绩压力牺牲品牌长期发展潜力。

2026年能否重回增长轨道，成为投资者最为关注的核心议题，今世缘管理层结合行业趋势与企业布局，给出谨慎乐观的预判。针对明年二季度能否回归增长区间的疑问，公司董事、总会计师、董秘王卫东分析称，随着行业去库存进程推进，预计2026年白酒市场将逐步进入复苏通道，但受2025年上半年业绩基数偏高影响，明年上半年企业仍将面临较大经营压力，业绩复苏节奏需循序渐进。顾祥悦进一步补充道，市场逐步复苏是行业大趋势，而企业自身的发展积淀将成为业绩回归增长的重要支撑，目前公司六大管理体系已逐步完善，市场渗透力度持续加大，营销团队专业能力与战斗力稳步提升，多重优势叠加将为业绩复苏筑牢基础。

谈及2026年业绩重回增长轨道的核心驱动因素，顾祥悦强调，市场复苏带来的需求回暖是外部利好，而企业内部能力升级才是核心保障，六大管理体系的落地完善、市场占有率的稳步提升以及营销团队战斗力的强化，将共同推动企业逐步走出业绩低谷。对于明年重回增长的信心问题，顾祥悦坦言，尽管上半年高基数带来的压力客观存在，但基于行业复苏预期与企业自身实力积淀，对公司长远发展保持信心，整体仍持谨慎乐观态度，后续将通过精细化运营逐步释放发展潜力，推动业绩稳步回归增长轨道。

当前白酒行业调整尚未见底，区域酒企面临的市场竞争与经营压力仍将持续，今世缘三季度业绩下滑既是行业周期下的必然结果，也为企业优化发展布局敲响警钟。未来随着行业复苏节奏加快，叠加企业管理体系完善、品牌价值深耕与营销能力升级，今世缘有望逐步缓解经营压力，但短期内仍需应对区域市场依赖、行业竞争加剧等多重挑战，业绩回归增长轨道仍需经历一段调整适配期，而管理层的谨慎乐观态度，也折射出区域酒企在行业转型期稳步前行的理性选择。