盛景微：营收净利高速增长，推进高端信号链模拟芯片国产替代
1月24日，无锡盛景微电子股份有限公司（下称“盛景微”） 在上交所主板上市，公司证券代码为603375。截至午市收盘，公司股价上涨57.15%，报收于60.00元/股。
据了解，盛景微本次拟公开发行股份2517万股，全部为公开发行新股，发行后总股本为1亿股。初始战略配售发行数量为503万股，约占本次发行数量的20%。公司本次募集资金扣除发行费用后，将投资于延期模块研发及产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
随着下游应用行业需求不断增长，盛景微研发与销售并重。在稳步推进公司产品的市场占有率的同时，公司交出了一份营收、净利增幅显著亮眼成绩单。
经营上， 2020年-2022年，盛景微的主营业务收入与毛利提升明显。2023年第一季度，公司营业收入实现同比增幅80.64%，公司扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增幅则高达148.83%。
今年，公司登陆A股沪市主板在即，总资产大幅提升。与此同时，盛景微的研发投入力度与日俱增，不断拓宽护城河。
量利齐升，持续高速增长
近年来，盛景微持续大力开拓市场，实现了量利齐升。2023年第一季度，公司继续亮出了营收净利增幅显著的好成绩。
公司主营业务收入保持快速增长，由2020年的21054.59万元增长至2022年的76724.83万元，年复合增长率为90.90%。
在市场需求与政策的双重驱动下，下游电子雷管的产量快速增长，电子雷管替代率(电子雷管产量/工业雷管产量)逐年提升，客户对爆破领域专用电子控制模块的需求不断增加。另外，盛景微电子控制模块在爆破领域的市场占有率高，促使电子控制模块产品销量不断增长。
得益于此，公司在2020年-2022年主营业务毛利提升明显，分别为10014.00万元、16196.97万元和32321.91万元，主要来自于电子控制模块，其毛利占比分别为97.31%、93.96%和93.14%。
此后，盛景微继续保持增长势头，交出了一份亮眼的成绩单。
2023年1-3月，公司实现营业收入15185.48万元，较上年同期增加6779.12万元，增幅80.64%；净利润为3390.90万元，较上年同期增加2031.04万元，增幅149.36%；归属于母公司股东的净利润为3553.94万元，较上年同期增加2128.35万元，增幅149.30%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3510.13万元，较上年同期增加2099.48万元，增幅148.83%。
业内龙头，实现技术突破
盛景微的主要产品电子控制模块是以自研芯片为基础，结合不同场景应用需求开发而形成的专用模块，隶属于电子元器件行业。目前，该类产品主要应用于爆破领域，并可拓展应用于地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域。
相对来说，电子控制模块细分行业在国内发展历程较短。自2006年三峡大坝首次应用电子雷管爆破后，国内企业着手研发和推广电子控制模块。由2018年国家大力推广电子雷管开始，爆破专用电子控制模块市场逐步迎来爆发式增长，并在地质勘探、石油开采、应急管理与处置、新能源汽车等领域逐步拓展应用。以盛景微为代表的部分业内企业在专用集成电路设计、抗冲击与干扰、大规模组网等技术上实现突破，产品在爆破领域率先打开局面。
目前，盛景微所处行业的市场化程度较高。盛景微凭借高安全、高可靠和品质优良的产品，在业界形成了良好的市场口碑，电子控制模块产品销量不断增长，从2020年的0.40亿发增长至2022年的1.39亿发。盛景微在爆破领域的市场占有率也不断上升，从2020年的34.19%提升至2022年的40.41%，成为业内龙头企业。
此外，IC Insights数据显示，全球信号链模拟芯片的市场规模由2016年的84.1亿美金增长至2023年的预计118亿美金，复合增长率为4.96%。2020年，放大器和比较器(线性产品类)的市场规模为38亿美元，占当年信号链模拟芯片市场规模的比例约为38%，是信号链模拟芯片市场规模占比最高的品类。
目前，我国绝大部分信号链模拟芯片依靠进口，高端信号链模拟芯片的自给率非常低。而国际贸易摩擦使得国内市场对“自主、安全、可控”的国产芯片需求迫切。盛景微子公司上海先积在这一领域的细分赛道已构建规格多样的产品系列，产品主要应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等市场。
上年度，盛景微获上市委审议通过并注册生效，即将在上交所主板IPO。盛景微的总资产已经在2022年末达到了8.55亿元，相较于上年度末的4.6亿元，增幅达到85.87%。
攻坚克难，创新彰显竞争力
自成立以来，盛景微高度重视技术创新，技术创新是公司核心竞争力的重要体现。公司已经掌握了一系列核心技术，主要应用于电子控制模块、起爆控制器、放大器等多个产品，均处于大批量生产阶段，
盛景微的主要产品电子控制模块作为电子雷管起爆系统的关键组成部分，目前主要应用于爆破领域。特殊的应用场景对公司产品的安全性、可靠性提出了较高的要求。
凭借出色的技术实力与大量的工程验证，盛景微的电子控制模块产品在安全性、可靠性、抗冲击与干扰能力、爆破效率等方面形成了竞争优势，可应用于-40°C~+85°C的宽温环境、高过载冲击和电磁干扰环境下的地下小断面金属矿爆破、对可靠性要求较高的大型抛掷爆破、大规模拆除爆破等特殊领域。
公司依托自研的三代雷管控制芯片，结合应用场景进行专用模块开发，不断根据市场发展趋势与客户需求进行产品升级与迭代。2019年，公司系统性解决并突破了小断面爆破难题，2020年起公司的小断面电子控制模块产品大规模应用于爆破工程，2021年，公司开发煤矿许用电子控制模块，使用盛景微电子控制模块的部分民爆企业通过了国家专门煤矿用产品检验机构的安全认证。
2022年，公司产品成功应用于一次性电子雷管用量达14849发的地下矿山爆破工程，是目前已知的国内最大规模的地下矿单次应用电子雷管爆破实例。
目前，盛景微已建立了完整的知识产权体系。
截至2023年12月13日，盛景微及子公司累计拥有专利99项，其中发明专利31项。公司被评定为国家级专精特新小巨人企业、江苏省专精特新小巨人企业(制造类)，是江苏省高性能数码电子雷管工程技术研究中心。
公司的研发投入力度仍在与日俱增。
2020年-2022年，公司的研发费用分别为1429.81万元、3348.07万元和5726.43万元，占营业收入的比例分别为6.78%、9.42%和7.43%。为满足客户不断升级的产品和技术需求，保持较强的研发创新能力，公司持续增加研发投入，研发费用金额不断增加。
认可广泛，持续加深护城河
值得注意的是，电子控制模块市场具有较高的进入壁垒，复杂的应用环境对电子控制模块的产品性能有较高的要求。因此，电子雷管生产企业普遍倾向于选择经过长期使用验证、安全性及可靠性较高的电子控制模块。
公司目前已经在爆破领域与雅化集团、壶化股份、海峡科化、西安庆华、宜宾威力、前进民爆等多家民爆行业知名企业建立了长期稳定的合作关系，并得到了客户的广泛认可。盛景微的产品终端已广泛应用于高速路基开挖、矿山爆破、楼房拆除爆破、隧道掘进、金属矿小断面、高速路基桩、大型露天煤矿抛掷爆破及重点工程建设等多种爆破工程。
随着本次上市募投项目的开展，公司将进一步提升产品竞争力，扩大行业竞争优势。（CIS）