ST东时：2024年上半年亏损7271.37万元

中证智能财讯 ST东时（603377）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.31亿元，同比下降14.04%；归母净利润亏损7271.37万元，上年同期亏损711.01万元；扣非净利润亏损7294.16万元，上年同期亏损1300.87万元；经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比增长10.37%；报告期内，ST东时基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-4.08%。

公告称，公司营业收入变化主要由于国内宏观经济复苏放缓、消费降级；同时受公司负面舆情的影响，2024年上半年，公司招生量有所下降，培训收入同比减少。

以8月22日收盘价计算，ST东时目前市盈率（TTM）约为-2.56倍，市净率（LF）约为0.63倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.43亿元，同比下降18.20%，环比增长29.79%；归母净利润-3760.76万元，同比下降321.70%，环比下降7.13%；扣非净利润-3620.53万元，同比下降325.86%，环比增长1.45%。

资料显示，公司主营业务聚焦机动车驾驶人培训和民用航空器驾驶员培训。

2024年上半年，公司毛利率为32.95%，同比下降15.03个百分点；净利率为-20.04%，较上年同期下降19.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.74%，同比下降23.95个百分点，环比下降0.48个百分点；净利率为-18.03%，较上年同期下降25.22个百分点，较上一季度上升4.63个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.08%，较上年同期下降3.74个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.28%，较上年同期下降1.69个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.58亿元，同比增长10.37%；筹资活动现金流净额-1.78亿元，同比减少1.91亿元；投资活动现金流净额-1869.62万元，上年同期为-3004.0万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.24亿元，相比上年同期下降72.91%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为143.76%，净现比为-217.43%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业10/12）；固定资产周转率为0.28次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为6.12次，公司位居同行业12/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.42次、5.72次。

2024年上半年，公司期间费用为2.15亿元，较上年同期增加230.72万元；期间费用率为49.93%，较上年同期上升7.47个百分点。其中，销售费用同比下降15.65%，管理费用同比增长3.08%，研发费用同比下降1.06%，财务费用同比增长4.58%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司整合宣传渠道，优化宣传方式，降低了整体销售费用。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.65%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；长期待摊费用较上年末减少8.49%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；无形资产较上年末减少2.87%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；存货较上年末减少26.99%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末减少17.33%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加15.54%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；长期应付款合计较上年末减少41.83%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；短期借款较上年末减少10.19%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4262.96万元，占净资产的2.44%，较上年末减少1576.05万元。其中，存货跌价准备为4638.63万元，计提比例为52.11%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.66%，相比上年末上升0.23个百分点；有息资产负债率为24.91%，相比上年末上升1.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.37，速动比率为0.35。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为东方时尚投资有限公司，占比19.44%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，东方时尚投资有限公司、新余润芳投资管理中心(有限合伙)、华能贵诚信托有限公司-华能信托·元和1号集合资金信托计划、徐雄、北京大兴投资集团有限公司、京汉控股集团有限公司、东方时尚驾驶学校股份有限公司-第四期员工持股计划、东方时尚驾驶学校股份有限公司回购专用证券账户、黄喜山、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，ST东时18.47%股份处于质押状态。其中，第一大股东东方时尚投资有限公司质押8365.00万股公司股份，占其全部持股的59.69%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.47万户，较一季度末下降了2.32万户，降幅48.48%；户均持股市值由一季度末的5.78万元下降至2.66万元，降幅为53.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。