惠达卫浴：2023年亏损1.97亿元

中证智能财讯 惠达卫浴（603385）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.04亿元，同比增长5.38%；归母净利润亏损1.97亿元，上年同期盈利1.28亿元；扣非净利润亏损3.10亿元，上年同期盈利9268.73万元；经营活动产生的现金流量净额为5.04亿元，同比增长9.33%；报告期内，惠达卫浴基本每股收益为-0.51元，加权平均净资产收益率为-5.22%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.14亿元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为4742.13万元。

以4月25日收盘价计算，惠达卫浴目前市盈率（TTM）约为-10.37倍，市净率（LF）约为0.56倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，惠达卫浴近三年营业总收入复合增长率为3.85%，在家居用品行业已披露2023年数据的50家公司中排名第33。近三年净利润复合年增长率为-186.17%，排名44/50。

分产品来看，2023年公司主营业务中，卫生陶瓷收入17.34亿元，同比增长0.39%，占营业收入的48.12%；墙地砖收入7.24亿元，同比增长23.54%，占营业收入的20.10%；五金洁具收入4.99亿元，同比下降5.13%，占营业收入的13.86%。

截至2023年末，公司员工总数为8202人，人均创收43.93万元，人均创利-2.40万元，人均薪酬9.63万元，较上年同期分别变化12.00%、-263.02%、-3.29%。

2023年，公司毛利率为25.34%，同比上升0.53个百分点；净利率为-5.55%，较上年同期下降9.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.84%，同比下降2.75个百分点，环比下降5.95个百分点；净利率为-17.85%，较上年同期下降21.79个百分点，较上一季度下降9.46个百分点。

分产品看，卫生陶瓷、墙地砖、五金洁具2023年毛利率分别为25.77%、16.05%、36.30%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.78亿元，占总销售金额比例为24.83%，公司前五名供应商合计采购金额4.60亿元，占年度采购总额比例为17.57%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-5.22%，较上年同期下降8.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.69%，较上年同期下降6.57个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.04亿元，同比增长9.33%；筹资活动现金流净额-1.13亿元，同比增加1.30亿元；投资活动现金流净额-4.58亿元，上年同期为-3.21亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.45亿元，相比上年同期下降23.55%。

2023年，公司营业收入现金比为100.67%，净现比为-256.47%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.56次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业47/70）；固定资产周转率为2.06次，上年同期为1.90次（2022年行业平均值为2.89次，公司位居同行业54/70）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.30次、2.49次。

2023年，公司期间费用为7.72亿元，较上年同期增加9338.63万元；期间费用率为21.43%，较上年同期上升1.58个百分点。其中，销售费用同比增长20.72%，管理费用同比下降0.3%，研发费用同比增长5.93%，财务费用由去年同期的-1358.38万元变为829.72万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司债权投资合计较上年末增加37.25%，占公司总资产比重上升6.75个百分点；应收票据较上年末减少72.06%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；应收账款较上年末减少14.95%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；存货较上年末减少11.96%，占公司总资产比重下降1.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加64.12%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；应付票据较上年末增加42.37%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；合同负债较上年末增加124.88%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；短期借款较上年末减少28.25%，占公司总资产比重下降1.00个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.1亿元，占净资产的27.69%，较上年末减少1.37亿元。其中，存货跌价准备为3764.27万元，计提比例为3.59%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.50亿元，同比增长5.93%；研发投入占营业收入比例为4.16%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为34.36%，相比上年末上升2.76个百分点；有息资产负债率为8.15%，相比上年末下降0.36个百分点。

2023年，公司流动比率为1.31，速动比率为0.76。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为王惠文，占比17.55%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，王惠文、王彦庆、王彦伟、鹏华基金管理有限公司-社保基金16051组合持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.61万户，较三季度末下降了205户，降幅1.25%；户均持股市值由三季度末的19.43万元下降至18.95万元，降幅为2.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。