集友股份：2023年净利润同比下降30.10% 拟10派1.5元

中证智能财讯 集友股份（603429）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.63亿元，同比下降19.98%；归母净利润1.17亿元，同比下降30.10%；扣非净利润1.10亿元，同比下降31.48%；经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，同比增长1.91%；报告期内，集友股份基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为7.87%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以4月19日收盘价计算，集友股份目前市盈率（TTM）约为24.41倍，市净率（LF）约为1.85倍，市销率（TTM）约为4.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，集友股份近三年营业总收入复合增长率为12.59%，在纸包装行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为17.58%，排名2/8。

年报显示，公司主要从事包装印刷业务，具体为烟用接装纸、烟标等印刷品的研发、生产与销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，烟标收入4.21亿元，同比下降18.33%，占营业收入的63.58%；烟用接装纸收入2.30亿元，同比下降24.55%，占营业收入的34.78%。

2023年，公司毛利率为40.97%，同比上升4.66个百分点；净利率为17.46%，较上年同期下降2.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.47%，同比上升3.19个百分点，环比下降5.03个百分点；净利率为-4.28%，较上年同期下降20.87个百分点，较上一季度下降27.07个百分点。

分产品看，烟标、烟用接装纸2023年毛利率分别为40.35%、44.16%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.79亿元，占总销售金额比例为72.26%，公司前五名供应商合计采购金额0.84亿元，占年度采购总额比例为26.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.87%，较上年同期下降4.54个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.34%，较上年同期下降3.73个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.31亿元，同比增长1.91%，主要系本期购买商品支付的现金减少所致；筹资活动现金流净额-987.41万元，同比增加1.34亿元，主要系上期回购限制性股权激励股票所致；投资活动现金流净额-8038.24万元，上年同期为-5652.16万元，主要系本期投资支付的现金增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.87亿元，相比上年同期增长713.90%。

2023年，公司营业收入现金比为130.88%，净现比为197.94%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.45次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业16/21）；固定资产周转率为1.37次，上年同期为1.55次（2022年行业平均值为2.17次，公司位居同行业17/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.60次、3.30次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少65.99%，占公司总资产比重下降7.56个百分点；货币资金较上年末增加17.19%，占公司总资产比重上升7.38个百分点；其他非流动资产较上年末增加1766.62%，占公司总资产比重上升4.53个百分点；固定资产较上年末减少13.42%，占公司总资产比重下降3.76个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少33.80%，占公司总资产比重下降2.96个百分点，主要系应付材料款减少；应交税费较上年末减少81.56%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；应付票据较上年末减少6.92%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；长期递延收益较上年末减少12.27%，占公司总资产比重下降0.21个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.17亿元，占净资产的7.57%，较上年末减少364.79万元。其中，存货跌价准备为1135.02万元，计提比例为8.86%。

2023年全年，公司研发投入金额为3522.78万元，同比下降8.36%；研发投入占营业收入比例为5.32%，相比上年同期上升0.68个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，公司2项产品被认定为高新技术产品，多项产品被认定为省级新产品，拥有百余项专利技术，其中发明专利约20项，技术创新已成为公司发展的重要支撑。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.31%，相比上年末下降5.92个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.01个百分点。

2023年，公司流动比率为4.19，速动比率为3.79。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为徐善水，占比41.05%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，孙志松、香港中央结算有限公司、张鑫良持股有所上升，余永恒持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.91万户，较三季度末下降了545户，降幅2.77%；户均持股市值由三季度末的22.62万元上升至22.80万元，增幅为0.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。