巨星农牧：2024年上半年亏损4484.36万元

中证智能财讯 巨星农牧（603477）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入22.33亿元，同比增长13.13%；归母净利润亏损4484.36万元，上年同期亏损3.48亿元；扣非净利润亏损1831.39万元，上年同期亏损3.11亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.8亿元，上年同期为-1.04亿元；报告期内，巨星农牧基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-1.47%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期商品猪出栏量较上年同期增加，且商品猪价格较上年同期增加，导致营业收入同比增加。

报告期内，公司合计非经常性损益为-2652.98万元，其中计入当期损益的政府补助为166.83万元，所得税影响额为26.51万元，非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为-3630.98万元。

以8月30日收盘价计算，巨星农牧目前市盈率（TTM）约为-26.67倍，市净率（LF）约为3.0倍，市销率（TTM）约为2.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.84亿元，同比增长18.89%，环比增长35.37%；归母净利润9320.43万元，同比增长165.30%，环比增长167.52%；扣非净利润9396.13万元，同比增长170.67%，环比增长183.69%。

2024年上半年，公司毛利率为11.27%，同比上升12.73个百分点；净利率为-1.85%，较上年同期上升15.84个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.87%，同比上升17.76个百分点，环比上升15.53个百分点；净利率为7.51%，较上年同期上升20.66个百分点，较上一季度上升22.03个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.47%，较上年同期增长8.50个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.94%，较上年同期增长5.81个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.80亿元，同比增加2.84亿元；筹资活动现金流净额1.37亿元，同比减少2.91亿元；投资活动现金流净额-4.23亿元，上年同期为-5.55亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.23亿元，上年同期为-6.98亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为101.67%，净现比为-402.37%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业5/10）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.99次（2023年上半年行业平均值为0.90次，公司位居同行业4/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为51.65次、1.14次。

2024年上半年，公司期间费用为2.75亿元，较上年同期增加1.10亿元；期间费用率为12.30%，较上年同期上升3.95个百分点。其中，销售费用同比下降4.59%，管理费用同比增长53.27%，研发费用同比增长148.42%，财务费用同比增长106.35%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期交通差旅费较上年同期减少；管理费用的变动主要因为本报告期折旧与摊销、职工薪酬支出较上年同期增加；财务费用的变动主要因为本报告期银行借款利息支出较上年同期增加；研发费用的变动主要因为本报告期与研发相关的咨询费较上年同期增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加27.80%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；固定资产较上年末减少3.38%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；货币资金较上年末减少15.96%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；在建工程较上年末增加29.32%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加101.60%，占公司总资产比重上升4.80个百分点；长期借款较上年末减少35.67%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；应付账款较上年末增加79.99%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；长期应付款合计较上年末增加40.65%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.25%，相比上年末上升2.40个百分点；有息资产负债率为38.25%，相比上年末上升0.41个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.16。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了一季度末的嘉实农业产业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，景顺长城景气进取混合型证券投资基金持股有所上升，四川巨星企业集团有限公司、四川和邦投资集团有限公司、贺正刚、中欧阿尔法混合型证券投资基金、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、广发高端制造股票型发起式证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，巨星农牧21.65%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川巨星企业集团有限公司质押8542.00万股公司股份，占其全部持股的57.14%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.84万户，较一季度末增长了3663户，增幅24.79%；户均持股市值由一季度末的126.20万元下降至79.40万元，降幅为37.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。