科沃斯销售费增4.4亿扣非锐减逾3亿 钱东奇父子财富缩水759亿首提议增持
来源：长江商报
曾经以10倍股光环风光一时的“扫地机器人第一股”科沃斯（603486.SH）股价、业绩双双“扫地”。
新近披露的半年报数据显示，2023年上半年，科沃斯实现营业收入71.44亿元，创了新高。公司傲娇官宣，核心产品扫地机器人及洗地机线上线下渠道的市场份额均超过40%，居于妥妥的领先地位。
然而，上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为5.84亿元，同比下降幅度超过30%。而在2022年全年，公司净利润同比下降幅度超过15%。
长江商报记者发现，科沃斯依旧卖力营销。上半年，公司销售费用达22.97亿元，同比增长23.69%，远超营业收入增速。
与业绩下滑相比，二级市场上的股价表现更为糟糕。曾经的“扫地茅”，在一年零两个多月的时间内，股价暴涨逾13倍，但随之而来的是跌跌不休。近两年时间，股价跌幅达79%，市值蒸发了超千亿。公司实际控制人钱东奇父子财富相应缩水了759亿元。
8月31日晚间，科沃斯的大股东苏州创领智慧投资管理有限公司（以下简称“创领投资”）提议，以不超1.5亿元回购公司股份，以增强投资者信心。
实控人父子提议过亿增持
曾经的10倍股科沃斯股价大跌，大股东终于坐不住了。
最新公告显示，8月31日，科沃斯收到公司控股股东创领投资发来的函件，提议公司出手回购公司股份。
提议内容主要为，以公司自有资金不低于1亿元、不超过1.5亿元，通过上海证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份。回购价格为，上限不超过公司董事会通过本次回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。回购期限为，自公司董事会审议通过本次股份回购方案之日起不超过3个月。
对于本次提议回购股份的原因及目的，科沃斯披露称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票价值的合理回归，切实保护全体股东的合法权益。
这是科沃斯控股股东首次提议增持，而提议增持的背后，是公司股价跌得较惨。
科沃斯曾是一家备受资金追捧的10倍股。受益于“扫地机器人第一股”的光环，加上产品扩张，以及疫情期间居家消费需求拉动，科沃斯的经营业绩大幅增长，刺激了二级市场上股价暴涨。
K线图显示，2020年4月28日，科沃斯的股价盘中跌至17.90元/股，为阶段性低点。此后，股价反弹、创新高、屡创新高，2021年7月15日，股价盘中触及252.71元/股的顶点。
在一年零两个多月的时间内，股价从17.90元/股涨至252.71元/股，区间最大涨幅超过13倍。此时，公司最高市值达到1445.50亿元，一举跃入千亿阵营。
股价大涨，受益最大的是公司实际控制人。科沃斯的实际控制人为钱东奇、David Cheng Qian父子，二人直接间接合计持有公司66.6%股权。科沃斯超千亿市值，钱东奇父子的持股财富达963亿元。
然而，股价登顶后持续下跌。到2023年8月31日，股价跌至53.03元/股，累计跌幅达79%。对应的市值为305亿元，较此前的巅峰缩水了约1140亿元，钱东奇父子的财富减少至204亿元，整整缩水了759亿元。
面对股价不断下跌，钱东奇父子的策略是，通过在二级市场回购股份，提振投资者信心，推动股票价值合理回归。
目前的股价究竟是不是严重偏离价值，暂时还难以言说。9月1日，虽然有回购消息刺激，二级市场上，科沃斯的股价表现一般。当日股价收涨0.21%，股价为53.14元/股。
大力营销半年扣非少3.36亿
股价暴涨暴跌，是科沃斯经营业绩变动的体现。
从经营业绩方面看，2018年，上市当年，科沃斯实现的营业收入、净利润分别为56.94亿元、4.85亿元，同比增长25.11%、29.13%。2019年，仅过一年，公司营业收入和净利润双降，分别为53.12亿元、1.21亿元，同比分别下降6.70%、75.12%。
对此，公司解释称，为更好地集中资源在全球市场拓展科沃斯品牌服务机器人业务，其战略性收缩并逐步停止服务机器人 ODM 业务，受该等业务收入下降的影响，公司净利润同比下滑。此外，鉴于低端随机类扫地机器人受技术类型限制，产品用户体验不佳，不利于行业渗透率的整体提升，公司主动减少国内市场低端随机类产品的推广和销售，导致该部分收入和利润的减少。出口方面，由于对部分国家地区出口产品关税显著增加，也影响了公司该部分业务的利润水平。
2020年、2021年，科沃斯实现的营业收入分别为72.34亿元、130.86亿元，同比增长36.17%、80.90%。对应的净利润为6.41亿元、20.10亿元，同比分别增长431.22%、213.51%。
这两年的业绩大幅增长，主要源于业务结构调整。2020年，公司科沃斯品牌家用服务机器人业务在产品结构、出货均价和区域拓展上均取得了良好表现，搭载公司自行研发的 dToF激光雷达传感器、视觉 AI 和结构光等新技术的 T8 系列扫地机器人获得了全球用户好评。添可品牌智能生活电器业务在创新产品芙万智能洗地机的推动下，引领了国内洗地机市场的快速扩张。2021年，公司继续深化科沃斯加添可的双轮驱动战略，成功推出多款畅销全球的家用服务机器人及高端智能生活电器产品，推动两大品牌业务收入实现快速增长。
然而，2022年，虽然营业收入增长17.11%至153.25亿元，但净利润下降15.51%至16.98亿元。2023年上半年，营业收入增长至71.44亿元，增速放缓至4.72%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为5.84亿元、5.06亿元，同比分别下降33.40%、39.90%。净利润与营业收入严重背离。
在2023年半年报中，科沃斯披露，根据第三方监测统计数据，上半年，科沃斯品牌扫地机器人（含一点品牌）国内市场线上零售额份额为 40.3%，线下零售额份额为 80.0%。添可品牌洗地机产品国内市场线上零售额份额为 41.8%，线下零售额份额为 60.9%。
两大产品龙头地位稳固，为何净利仍然下滑？
长江商报记者发现，科沃斯产品市占率较高与重金营销有关，但营销带动的收入增长越来越乏力。2021年，销售费用32.37亿元，同比增长107.37%。2022年，销售费用为46.23亿元，其中，广告营销与平台服务费36.06亿元，同比增长接近12亿元。
2023年上半年，公司销售费用22.97亿元，同比增加4.4亿元，对应的营业收入仅增长3.22亿元。或许是因为销售费用吞噬了利润，上半年，净利润、扣非净利润分别减少2.93亿元、3.36亿元。
重金营销拉不动利润增长了，未来，科沃斯靠什么？