恒为科技：2024年上半年净利润同比增长325.79% 拟10派0.2元

中证智能财讯 恒为科技（603496）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长99.42%；归母净利润7173.57万元，同比增长325.79%；扣非净利润6846.4万元，同比增长562.98%；经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，上年同期为-951.74万元；报告期内，恒为科技基本每股收益为0.2261元，加权平均净资产收益率为5.17%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.2元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司智算相关业务开始落地，AI一体机收入增长迅速，同时网络可视化业务收入亦有增长，公司营业收入相较去年同期大幅增加。

以8月27日收盘价计算，恒为科技目前市盈率（TTM）约为48.22倍，市净率（LF）约为4.57倍，市销率（TTM）约为5.92倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.76亿元，同比增长145.09%，环比增长45.06%；归母净利润3135.44万元，同比增长4736.85%，环比下降22.35%；扣非净利润3211.0万元，同比增长846.12%，环比下降11.67%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能系统平台收入4.51亿元，同比增长141.34%，占营业收入的70.97%；网络可视化收入1.83亿元，同比增长40.43%，占营业收入的28.73%。

2024年上半年，公司毛利率为32.55%，同比下降6.32个百分点；净利率为11.25%，较上年同期上升6.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.82%，同比下降7.98个百分点，环比下降4.25个百分点；净利率为8.22%，较上年同期上升8.92个百分点，较上一季度下降7.44个百分点。

分产品看，智能系统平台、网络可视化2024年上半年毛利率分别为18.91%、66.24%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.17%，较上年同期增长3.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.46%，较上年同期增长3.41个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.04亿元，同比减少9483.49万元；筹资活动现金流净额-7339.86万元，同比减少8944.25万元；投资活动现金流净额-4825.22万元，上年同期为-1513.06万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.82亿元，上年同期为-0.03亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为139.23%，净现比为-145.47%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业27/63）；固定资产周转率为2.39次，上年同期为2.09次（2023年上半年行业平均值为4.41次，公司位居同行业39/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.41次、1.15次。

2024年上半年，公司期间费用为1.13亿元，较上年同期增加972.93万元；但期间费用率为17.83%，较上年同期下降14.67个百分点。其中，销售费用同比增长16.75%，管理费用同比增长5.49%，研发费用同比增长3.86%，财务费用由去年同期的-26.87万元变为269.16万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售薪酬增加以及市场活动增加；财务费用的变动主要因为利息支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末减少81.59%，占公司总资产比重下降16.41个百分点；货币资金较上年末减少50.96%，占公司总资产比重下降7.05个百分点；应收账款较上年末增加9.50%，占公司总资产比重上升6.43个百分点；使用权资产较上年末增加5162.76%，占公司总资产比重上升5.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少85.37%，占公司总资产比重下降17.95个百分点，主要系销售合同部分已完成收入确认，以及部分预收款项；其他流动负债较上年末减少85.37%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；应付账款较上年末减少25.68%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付职工薪酬较上年末减少71.52%，占公司总资产比重下降1.05个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.77亿元，占净资产的26.76%，较上年末增加1009.72万元。其中，存货跌价准备为6470.15万元，计提比例为14.65%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.98%，相比上年末下降16.51个百分点；有息资产负债率为14.74%，相比上年末上升4.68个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.84，速动比率为2.05。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈绪光，取代了一季度末的恒为科技(上海)股份有限公司2021年员工持股计划。在具体持股比例上，华夏行业景气混合型证券投资基金持股有所上升，社保基金四二二组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.02万户，较一季度末下降了1.27万户，降幅20.23%；户均持股市值由一季度末的14.99万元上升至15.58万元，增幅为3.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。