毛利率连续多季度攀升 韦尔股份上半年归母净利暴增近八倍

近日，韦尔股份（603501.SH）披露2024年半年度报告。近期以智能手机、汽车电子为代表的消费市场呈回暖态势，公司紧跟趋势，深化技术创新推动技术成果转化，持续丰富高端应用场景产品序列。伴随公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的渗透，上半年公司实现营收120.91亿元，同比增长36.50%，同期实现归母净利润13.67亿元，同比大幅增长792.79%。其中二季度收入达64.48亿元，创单季历史新高，同期毛利率达30.24%，自去年二季度以来连续多个季度持续攀升。整体来看，公司收入规模持续增长，盈利能力大幅提升，为全年高质量发展夯实了基础。

同时值得一提的是，上半年公司还快速完成了股份回购11,213,200股，累计支付约10亿元。此外，公司更持续完善ESG体系，报告期内Wind ESG评级为A，位居行业前列，可持续发展价值愈发凸显。

图像传感器业务表现亮眼

三大业务体系成协同发展之势

作为全球知名的提供先进数字成像解决方案的芯片设计公司，韦尔股份半导体产品设计业务主要由图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。中报显示，公司图像传感器解决方案业务收入93.12亿元，同比增长49.90%，占主营业务收入比重达77.15%，其强劲表现成为业绩提升的重要驱动力。

今年以来，韦尔股份紧抓机遇，积极推进产品结构优化及供应链结构优化，实现产品组合竞争力提升。报告期内，公司推出1.2um5000万像素高端图像传感器OV50H，广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中，高端份额获重大突破。截至6月底，公司图像传感器业务来源智能手机市场的收入实现约48.68亿元，同比增加78.51%。

不仅如此，伴随全球范围ADAS系统的普及和舱内摄像头快速增加，车载摄像头的出货量将持续上升。韦尔股份凭借汽车CIS产品卓著性能获得了更多新设计方案导入。中报显示，公司汽车市场CMOS图像传感器实现收入29.14亿元，同比增长53.06%。未来伴随高级智能驾驶辅助系统车型渗透率提升，公司车载CIS业务有望迸发更大增长潜能。

此外，报告期内，韦尔股份图像传感器业务来源于物联网/新兴市场及医疗市场的收入亦显著提高。而凭借全局曝光技术带来的突出性能优势，公司在机器视觉应用方案上实现全新突破，产品赢得客户高度认可。

而针对显示解决方案业务，上半年公司持续推进产品迭代与性能优化，实现收入4.72亿元。在模拟解决方案业务方面，公司深化下游客户合作，市场份额稳步提升，实现收入6.34亿元，同比增长24.67%。目前，韦尔股份半导体设计销售业务的三大业务体系成协同发展之势，后续有望“乘风而起”助力公司进入全新发展周期。

加大研发投入新品不断涌现

下沉更多应用场景迸发成长潜能

卓著的经营成效离不开背后强大的研发体系与投入。报告期内，公司半导体设计销售业务研发投入约15.82亿元，占半导体设计销售业务收入的15.18%。此外，公司高度注重专利布局，截至报告期末，已拥有授权专利4839项，其中发明专利4644项，实用新型专利193项，外观设计专利2项，拥有强大的技术壁垒。

强大研发体系加持下，公司技术成果颇丰，上半年新品层出不穷。例如公司推出全球首款采用TheiaCel技术的智能手机图像传感器OV50K40，其单次曝光可实现接近人眼级别动态范围，弱光条件下可实现最佳性能。又比如，汽车领域公司推出的OX08D10图像传感器为首款采用TheiaCel技术的800万像素产品，具有业界领先的低光性能和低功耗，尺寸比其他同类车外传感器小50%。且继OX08D10进入市场后，公司再度发布图像传感器OX05D10，其可在不牺牲图像质量前提下提供业界领先的LED闪烁抑制（LFM）功能。

此外在新兴应用领域，公司图像传感器产品在小尺寸及低功耗方面的优势高度适配AR/VR等终端客户需求，此外，公司开发的LCOS产品将为AR/VR等新兴市场在经济适配性及方案可行性方面提供更多助力。而为了更好地适应机器视觉相关市场发展，公司还全新成立机器视觉部门，聚焦为工业自动化、机器人、物流条形码扫描仪和智能交通系统（ITS）创造创新解决方案。

市场分析人士认为，韦尔股份高研发投入带动高产出，产品正辐射更多应用领域。而伴随其高技术附加值产品在终端应用场景渗透率的提升，未来市场份额将随之提升，公司成长天花板有望进一步打开。