思维列控：2023年净利同比增长18.97% 拟10派7.5655元

中证智能财讯 思维列控（603508）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.80亿元，同比增长10.60%；归母净利润4.12亿元，同比增长18.97%；扣非净利润4.06亿元，同比增长20.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元，同比增长26.82%；报告期内，思维列控基本每股收益为1.08元，加权平均净资产收益率为9.30%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.5655元（含税）。

2023年，思维列控的商誉达到13.91亿元，相当于同期公司净资产45.53亿元的30.56%。

以4月9日收盘价计算，思维列控目前市盈率（TTM）约为17.76倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为6.2倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，思维列控近三年营业总收入复合增长率为11.85%，近三年净利润复合年增长率为39.55%。

年报显示，报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，列车运行控制系统收入7.03亿元，同比增长20.77%，占营业收入的59.60%；高速铁路列车运行监测系统收入2.56亿元，同比增长1.78%，占营业收入的21.68%；铁路安全防护系统收入1.90亿元，同比下降6.39%，占营业收入的16.06%。

截至2023年末，公司员工总数为1046人，人均创收112.83万元，人均创利39.40万元，人均薪酬22.10万元，较上年同期分别增长5.20%、13.17%、7.43%。

2023年，公司毛利率为63.09%，同比上升2.52个百分点；净利率为36.28%，较上年同期上升2.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为69.09%，同比上升5.12个百分点，环比上升6.55个百分点；净利率为38.87%，较上年同期上升4.39个百分点，较上一季度上升3.12个百分点。

分产品看，列车运行控制系统、高速铁路列车运行监测系统、铁路安全防护系统2023年毛利率分别为63.55%、69.94%、61.18%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.93亿元，占总销售金额比例为24.80%，公司前五名供应商合计采购金额0.86亿元，占年度采购总额比例为21.51%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.30%，较上年同期增长1.21个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.60%，较上年同期增长1.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.88亿元，同比增长26.82%；筹资活动现金流净额-2.08亿元，同比增加2499.09万元；投资活动现金流净额-1.35亿元，上年同期为2526.32万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.55亿元，相比上年同期增长109.75%。

2023年，公司营业收入现金比为93.32%，净现比为69.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.23次（2022年行业平均值为0.44次，公司位居同行业21/25）；固定资产周转率为4.96次，上年同期为5.33次（2022年行业平均值为8.85次，公司位居同行业14/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.50次、1.20次。

2023年，公司期间费用为2.76亿元，较上年同期增加1268.63万元；但期间费用率为23.36%，较上年同期下降1.28个百分点。其中，销售费用同比增长25.22%，管理费用同比增长5.43%，研发费用同比下降1.7%，财务费用由去年同期的-3784.81万元变为-4322.14万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加23.82%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；货币资金较上年末增加11.80%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；在建工程较上年末减少76.80%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；固定资产较上年末增加52.51%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加281.68%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；应交税费较上年末增加36.94%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；合同负债较上年末减少25.40%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；应付账款较上年末减少3.69%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.82亿元，占净资产的8.38%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1.40亿元，同比下降1.70%；研发投入占营业收入比例为11.82%，相比上年同期下降1.48个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至2023年12月31日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利445项（其中发明专利128项，实用新型专利247项，外观专利70项），计算机软件著作权885项。报告期内，公司新增计算机软件著作权41项，专利34项（其中发明专利30项，实用新型专利1项，外观专利3项）。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为7.67%，相比上年末上升0.16个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为7.90，速动比率为6.91。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金，取代了三季度末的交银施罗德精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，河南浩鹏嘉航信息技术有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.25万户，较三季度末增长了94户，增幅0.42%；户均持股市值由三季度末的27.29万元下降至26.60万元，降幅为2.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。