爱慕股份：2023年净利润同比增长49.06% 拟10派7.5元

中证智能财讯 爱慕股份（603511）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入34.28亿元，同比增长3.86%；归母净利润3.06亿元，同比增长49.06%；扣非净利润2.64亿元，同比增长56.87%；经营活动产生的现金流量净额为9.10亿元，同比增长34.84%；报告期内，爱慕股份基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为6.79%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.5元（含税）。

以4月26日收盘价计算，爱慕股份目前市盈率（TTM）约为18.32倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为1.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，爱慕股份近三年营业总收入复合增长率为0.65%，在鞋帽及其他行业已披露2023年数据的10家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为-11.73%，排名6/10。

年报称，公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，建立了较强的品牌认知与美誉度。

分产品来看，2023年公司主营业务中，文胸收入11.32亿元，同比下降3.28%，占营业收入的33.02%；保暖衣收入6.17亿元，同比增长10.02%，占营业收入的18.00%；内裤收入5.14亿元，同比下降2.27%，占营业收入的15.00%。

2023年，公司毛利率为66.28%，同比上升0.02个百分点；净利率为9.01%，较上年同期上升2.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为67.23%，同比上升2.14个百分点，环比上升1.62个百分点；净利率为8.18%，较上年同期上升4.42个百分点，较上一季度上升3.08个百分点。

分产品看，文胸、保暖衣、内裤2023年毛利率分别为68.65%、72.63%、69.29%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.63亿元，占总销售金额比例为13.66%，公司前五名供应商合计采购金额1.88亿元，占年度采购总额比例为25.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.79%，较上年同期增长2.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.38%，较上年同期增长1.91个百分点。

截至2023年，公司经营活动现金流净额为9.1亿元，同比增长34.84%；筹资活动现金流净额-4.06亿元，同比减少1.47亿元；投资活动现金流净额-5.56亿元，上年同期为-4.75亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.34亿元，相比上年同期增长77.49%。

2023年，公司营业收入现金比为117.31%，净现比为297.56%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业7/16）；固定资产周转率为5.50次，上年同期为4.95次（2022年行业平均值为4.39次，公司位居同行业7/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.97次、1.06次。

2023年，公司期间费用为19.30亿元，较上年同期减少637.09万元；期间费用率为56.31%，较上年同期下降2.37个百分点。其中，销售费用同比下降0.37%，管理费用同比下降0.89%，研发费用同比增长9.49%，财务费用由去年同期的310.25万元变为-613.08万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加32.48%，占公司总资产比重上升6.65个百分点；存货较上年末减少12.43%，占公司总资产比重下降3.55个百分点；货币资金较上年末减少7.65%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；固定资产较上年末减少8.70%，占公司总资产比重下降1.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加49.63%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；应付账款较上年末增加68.51%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；应付职工薪酬较上年末增加27.62%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；其他流动负债较上年末增加66.46%，占公司总资产比重上升0.20个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.18亿元，占净资产的22.51%，较上年末减少1.44亿元。其中，存货跌价准备为2.54亿元，计提比例为19.95%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.27亿元，同比增长9.49%；研发投入占营业收入比例为3.70%，相比上年同期上升0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，深耕原创设计，持续提升产品力。公司研发团队始终围绕消费者需求，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计研发。2023年，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利58项，其中发明专利10项，实用新型专利31项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2023年12月31日，公司累计获得131项发明专利、290项实用新型专利，且不含失效专利；公司主导和参与制定国家标准5项、行业标准22项、团体标准18项，并于2019-2023连续5年获得全国企业标准“领跑者”荣誉称号。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.70%，相比上年末上升2.30个百分点；有息资产负债率为2.35%，相比上年末下降0.29个百分点。

2023年，公司流动比率为5.16，速动比率为3.72。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国金量化精选混合型证券投资基金、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金、UBS AG。在具体持股比例上，北京众海投资管理有限公司-北京众海嘉信网络科技合伙企业(有限合伙)、国金量化多因子股票型证券投资基金持股有所上升，嘉华优选(天津)创业投资合伙企业(有限合伙)、汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.31万户，较三季度末下降了752户，降幅5.42%；户均持股市值由三季度末的50.28万元下降至48.18万元，降幅为4.18%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。