爱慕股份：2024年上半年净利润1.55亿元 同比下降19.51%

中证智能财讯 爱慕股份（603511）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.46亿元，同比下降5.85%；归母净利润1.55亿元，同比下降19.51%；扣非净利润1.25亿元，同比下降28.49%；经营活动产生的现金流量净额为2.98亿元，同比下降50.50%；报告期内，爱慕股份基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为3.36%。

公告称，公司营业收入变化主要由于终端客流下降，营业收入随之下降。

以8月30日收盘价计算，爱慕股份目前市盈率（TTM）约为16.13倍，市净率（LF）约为0.99倍，市销率（TTM）约为1.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.67亿元，同比下降7.14%，环比下降12.81%；归母净利润4734.63万元，同比下降26.85%，环比下降55.88%；扣非净利润2585.88万元，同比下降52.39%，环比下降73.93%。

资料显示，公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，在市场建立了较强的品牌认知与较高美誉度,领跑贴身服饰行业发展。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，爱慕收入7.19亿元，占营业收入的43.69%；爱慕先生收入3.15亿元，占营业收入的19.15%；爱慕儿童收入2.18亿元，占营业收入的13.23%。

2024年上半年，公司毛利率为66.64%，同比上升0.59个百分点；净利率为9.35%，较上年同期下降1.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.85%，同比上升0.25个百分点，环比下降3.34个百分点；净利率为6.09%，较上年同期下降1.89个百分点，较上一季度下降6.10个百分点。

分产品看，爱慕、爱慕先生、爱慕儿童2024年上半年毛利率分别为68.25%、76.97%、69.23%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.36%，较上年同期下降0.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.31%，较上年同期下降0.87个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.98亿元，同比下降50.50%；筹资活动现金流净额-8645.34万元，同比增加2.23亿元；投资活动现金流净额-1.47亿元，上年同期为-9050.15万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.07亿元，相比上年同期下降25.52%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为114.68%，净现比为192.56%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业11/40）；固定资产周转率为2.82次，上年同期为2.75次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业20/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.63次、0.55次。

2024年上半年，公司期间费用为9.38亿元，较上年同期增加363.76万元；期间费用率为57.00%，较上年同期上升3.54个百分点。其中，销售费用同比下降1.4%，管理费用同比增长3.79%，研发费用同比增长8.75%，财务费用由去年同期的-153.37万元变为302.74万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪酬、网络推广费的下降；管理费用的变动主要因为股权激励费用增加；财务费用的变动主要因为汇兑损失增加；研发费用的变动主要因为股权激励费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少4.10%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；在建工程较上年末增加19.50%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；货币资金较上年末增加9.27%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；固定资产较上年末减少3.91%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加146.08%，占公司总资产比重上升5.29个百分点；应付职工薪酬较上年末减少33.50%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少8.62%，占公司总资产比重下降0.25个百分点；应付账款较上年末增加6.01%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.76亿元，占净资产的22.24%，较上年末减少4174.8万元。其中，存货跌价准备为2.58亿元，计提比例为20.9%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.85%，相比上年末上升4.15个百分点；有息资产负债率为2.10%，相比上年末下降0.25个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.93，速动比率为2.91。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张荣明、北京美山子科技发展中心(有限合伙)、北京爱慕投资管理有限公司、苏州今盛泽爱企业管理合伙企业(有限合伙)、苏州今盛泽优企业管理合伙企业(有限合伙)、苏州今盛泽美企业管理合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的嘉华优选(天津)创业投资合伙企业(有限合伙)、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、郭相国、国金量化精选混合型证券投资基金、魏波涛、汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.24万户，较一季度末下降了590户，降幅4.53%；户均持股市值由一季度末的41.96万元下降至40.31万元，降幅为3.93%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。