神马电力稳健增长半年赚2.15亿 “内外并举”海外收入占比近50%

长江商报消息 电力系统?复合外绝缘?领域核心供应商神马电力（603530.SH）业绩稳健增长。

8月12日晚间，神马电力披露2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.95亿元，同比增长26.98%；归母净利润2.15亿元，同比增长34.01%；扣非净利润2.09亿元，同比增长32.24%。

长江商报记者注意到，报告期内，神马电力成功中标英国国家电网、比利时电网线路复合绝缘子框架采购项目，线路复合绝缘产品正式进入欧洲发达国家骨干电网体系；越南工厂已取得投资许可证及营业执照，美国工厂已完成厂房租赁协议签署，全球化布局加速推进。

神马电力表示，海外市场是公司重要的增长引擎，目前收入占比已接近50%。

三大产品毛利率齐升

根据半年报，2026年上半年，神马电力实现营业收入8.95亿元，同比增长26.98%；归母净利润2.15亿元，同比增长34.01%；扣非净利润2.09亿元，同比增长32.24%。

公司产品广泛应用于变电、输电、配电三大电网环节。从业务结构看，公司收入主要来自三大产品线。

其中，变电站复合外绝缘产品实现收入6.55亿元，占主营业务收入比重约73.3%，为核心收入来源，同比增长33%；橡胶密封件实现收入1.52亿元，占比约17.0%，同比增长28%；输配电线路复合外绝缘产品实现收入0.72亿元，占比约8.1%，同比下降4%。三大产品的毛利率分别为47.3%、58.8%、18.3%，同比分别提升0.3、4.8、8.1个百分点。

各业务盈利能力均有所提升，带动公司上半年整体毛利率增长至47.35%，同比上升2.95个百分点；净利率为24.01%，同比上升1.26个百分点。

除此之外，现金流方面改善显著。上半年，公司经营活动现金流净额由上年同期的-0.51亿元转正至2.53亿元，主要系上年同期增加原材料战略库存的支付，以及本期收入增长带来的回款增加所致。

财务面上，截至报告期末，公司货币资金2.42亿元，短期借款3.05亿元，长期借款2.66亿元；资产负债率为35.73%，同比有所抬升。

值得一提的是，从行业背景看，2026年上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。全球电网进入高安全、高韧性、低碳化升级周期，传统材料体系性能短板凸显，电网设备材料替代成为确定性趋势。

为此，在主业快速拓展的同时，神马电力于2026年6月成立江苏神马复合新材料有限公司，致力于依托复合材料领域的长期积累拓展多元化复合新材料产品矩阵。

全球化布局加速突破

海外高端市场的接连突破是神马电力半年报最大亮点。

在欧洲市场，神马电力成功中标英国国家电网NG、比利时电网Elia线路复合绝缘子框架采购项目。英国和比利时的电网标准极为严格，进入壁垒极高，这一突破标志着公司线路复合绝缘产品正式进入欧洲发达国家骨干电网体系。在北美市场，公司与三大家等海外头部电力设备厂商拥有二十余年的合作历史，深度供应高端复合外绝缘产品，将充分受益于北美765kV超高压建设带来的机遇。

据悉，面向新兴发展中国家，神马电力重点布局拉美地区，聚焦巴西、墨西哥等核心国家，发力直流输电、工程项目及耐腐蚀线路产品；亚洲市场同步跟进东盟多国，南亚以印度为核心，重点开拓直流及高电压等级线路产品；中东和非洲市场侧重开关设备套管、电力设备用密封件、母线支柱、盆式绝缘子及特殊污秽环境线路产品。东南亚、日韩、大洋洲等区域，则结合项目机会成熟度推进业务拓展。

在全球化产能布局方面，公司越南租赁工厂项目已取得当地IRC投资许可证与ERC营业执照，目前正积极搭建产线；美国工厂已完成厂房租赁协议的签署并加速建设。东吴证券预计美国工厂有望于2027年上半年投产，成为突破北美市场的重要支点。

在此前的投资者调研中，神马电力表示，当前业务布局核心是“内外并举”：海外市场是公司重要的增长引擎，目前收入占比已接近50%，且未来将继续提升，重点布局北美、欧洲及拉美市场；国内市场则紧跟“十五五”及后续特高压规划，持续深化与国家电网、南方电网及各省网的渠道合作，实现国内外电网建设的协同发展。

●长江商报记者 汪静

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