中谷物流运价下滑致扣非降逾50% 上市4年分红56亿货币资金超百亿

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　行业景气度下降，中谷物流（603565.SH）经营业绩也随之下降。

　　3月26日晚间，中谷物流披露的年报显示，2023年，公司实现营业收入124.39亿元，同比下降逾10%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）逾17亿元，同比降幅超过30%，而扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为10.35亿元，同比下降幅度超过50%。

　　过去五年，中谷物流的营业收入和净利润保持了持续增长，其中净利润年均增速超过20%，为何在2023年突然转向了呢？

　　中谷物流主要从事集装箱物流服务，其主要聚焦国内沿海集装箱货物运输。2023年营业收入、净利润双双下降，主要因素是运价下降。

　　尽管净利润减少，但中谷物流回报股东力度不减。公司拟向全体股东合计派发现金红利15.12亿元，分红率上升至88.05%。2020年上市至今，4年时间中谷物流将合计派发现金红利55.65亿元。

　　大手笔现金红利，不会影响到中谷物流财务状况。截至2023年底，公司货币基金加上交易性交易性金融资产合计超过百亿。

　　营收净利连降五季

　　航运行业经营业绩，与行业景气度关联度很高，甚至可以说是“看天吃饭”。伴随着行业景气度下滑，中谷物流经营业绩出现了调整。

　　根据最新披露的年报，2023年度，中谷物流实现营业收入124.39亿元，较上年同期减少17.70亿元，同比下降幅度为12.46%。与营业收入相比，净利润的下降幅度更大。当年，公司实现的净利润为17.17亿元，同比减少10.24亿元，下降幅度为37.36%。扣非净利润的下降幅度更甚，同比降幅达51.53%，相比上年减少11亿元，降至10.35亿元。

　　从单季度看，2023年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为30.35亿元、31.05亿元、31.49亿元、31.49亿元，同比下降7.79%、21.10%、14.21%、4.89%；季度净利润分别为6.10亿元、2.79亿元、3.02亿元、5.25亿元，同比下降2.17%、69.56%、53.79%、3.72%；扣非净利润分别为3.42亿元、1.82亿元、2.37亿元、3.74亿元，同比下降31.40%、76.62%、42.14%、38.95%。

　　从季度数据看，本轮下降，始于2022年第四季度，其营业收入、净利润分别为33.11亿元、5.46亿元，同比下降7.69%、36.03%。

　　上述数据显示，2022年第四季度至2023年第四季度，公司连续5个季度营业收入、净利润、扣非净利润下降。

　　全球经济在复苏，为何中谷物流的业绩反而下降了？

　　其实，2023年，其营业收入、净利润双双下降不难理解，甚至是符合预期。

　　过去几年，中谷物流的经营业绩表现较为出色。2018年、2019年，公司净利润分别为5.51亿元、8.58亿元，同比增长46.04%、55.61%。2020年至2022年，净利润分别为10.19亿元、24.04亿元、27.41亿元，同比增长18.80%、136%、14.02%；扣非净利润分别为7.85亿元、15.91亿元、21.35亿元，同比增长22.03%、102.62%、34.23%。

　　2021年净利润、扣非净利润均大幅增长，源于航运高景气，外贸集装箱运输需求旺盛，出现了内贸运力补充外贸市场情况，行业运价在此期间持续高位运行。2022年第四季度开始，外贸集装箱运价回落，内贸集装箱运价也逐步回归常态。因此，业绩出现调整成为必然。

　　船舶整体升级换代提升竞争力

　　虽然行业景气度下降导致业绩下滑，但中谷物流的竞争力不受影响，依然具有较强竞争力。

　　中谷物流在推进船舶整体升级换代计划。去年12月11日，中谷物流披露，公司拟出售“泽宏”号集装箱船舶，出售总价预计为588.90万美元。“泽宏”系中谷物流于 2015年购入。

　　在处置老船之时，中谷物流也在购置新船。

　　2021年1—2月，中谷物流分别与江苏新扬子造船有限公司（以下简称 “新扬子船厂”）、招商局金陵船舶（南京）有限公司（以下简称 “金陵船厂”）签署了集装箱船舶建造合同，合计建造18艘4600TEU集装箱船舶。上述18艘船舶计划于2022年四季度至2024年上半年陆续交付。

　　2023年12月5日，中谷物流披露新船交付进展。截至公告日，新扬子船厂已交付全部 10艘集装箱船舶，金陵船厂已交付5艘集装箱船舶，本批次4600TEU船舶累计交付并投入使用共计15艘，剩余3艘船舶预计将于2024年上半年交付使用。

　　为了支持船舶升级换代，中谷物流在2021年实施定增，募资27.48亿元。

　　目前，该计划正在进行中。

　　中谷物流具备航线网络覆盖优势，通过港口、航线、联运线路的有机结合，公司构筑了全方位、多层次的多式联运综合物流体系。目前，公司的航运网络覆盖全国25个沿海主要港口与超过50个内河港口，覆盖除三亚港外全部“一带一路”重点布局的15 个港口，及环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海等全国沿海港口群体，航线网络覆盖面广、班期稳定。

　　中谷物流持续高比例分红。2023年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.20元（含税），合计将派发15.12亿元，占当期净利润的88.05%，分红率将创新高。

　　2020年上市以来，算上2023年，中谷物流将合计派发现金红利55.65亿元，占合计净利润的70.60%。

　　中谷物流的财务状况较好，公司货币资金加上交易性金融资产合计为102.66亿元，长短期债务合计为69.82亿元，其中，债务以长期债务为主。