珍宝岛:上半年营收与利润双增长 中药垂直一体化布局稀缺性凸显

作者：韩梓恩

8月24日，珍宝岛(603567.SH)披露了其2023年半年度报告，上半年公司实现营收25.9亿元，同比增长4.37%，实现归母净利润3.44亿元，同比增长43.84%，呈营收与净利润双增长之势，且双双创出同期业绩历史新高。而基于珍宝岛的良好发展势头，今年以来，众多机构均给予了公司“买入”评级。

市场分析人士认为，公司之所以能交出一份出色的期中成绩单，与其医药工业板块产品梯队的壮大和产品结构的持续优化、科研创新水平的不断提升，以及中药材全产业链布局的日趋完备有着紧密关系。

创新为核推动科研成果加速落地

产品管线价值日益凸显

珍宝岛是一家研、产、销一体化综合性医药制造企业。多年来，公司锚定我国医药行业发展趋势，聚焦中药、化药、生物药三大产品体系进行创新型研发，构建了“一心四院”的研发体系，并保持着高强度研发投入力度。同时，公司拥有一支研发理念接轨欧美的专业科研团队，并与知名院校、科研机构、CRO企业等开展深度合作，推动产品管线价值提升。也因如此，今年以来，珍宝岛科研成果颇丰，截止6月底，公司拥有147项有效专利，市场竞争力正与日俱增。

依托强大研发体系，公司得以加速推进中药创新药、中药二次开发、化药创新药、化药仿制药、中药院内制剂等管线产品的研发进度。具体来看，上半年以来，公司通过优势产品并购新增优质品种5个、化药创新药项目4个，化药仿制药项目36个，中药创新药项目2个，院内制剂注册项目3个，中药二次开发项目4个，以及中药品种保护项目3个。行业人士指出，从产品开发层面来看，珍宝岛形成了每年都有新品种申请上市及新品种获批上市的良性发展态势，随着其产品管线的丰富和产品结构不断优化，公司产品覆盖面和竞争力将显著提升，收入与盈利预期有望随之进一步增强。

通过科研成果的高效转化，珍宝岛的产品日益丰富。据了解，公司医药工业板块现已形成从原料药、中药制剂到化学制剂、生物制剂的产品布局。目前，公司拥有心血管、脑血管、呼吸、儿科、骨科等疾病用药品种共计120个，药品批准生产文号152个。其中，有65个品种进入国家医保目录（甲类品种34个、乙类品种31个），42个品种被列入《国家基本药物目录》，4个中药保护品种，特别是复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个品种为其独家品种。

行业角度来看，2022年规模以上医药工业收入为29,111亿元，利润额为4,289亿元，利润率达14.7%，营收与利润规模处于较好水平。在行业形势向好背景下，珍宝岛医药工业板块市场空间有望加速扩容，进而创造更大经济效益。

持续夯实中药材贸易规模

全产业链布局优势显著

除医药工业板块做的“风生水起”外，珍宝岛积极响应中药“数字化”与“智慧化”转型导向，全力抢滩登陆中药材产业。据悉，公司依托亳州和哈尔滨两大交易中心，积极拓展中药材上游产业链，构建中药垂直一体化布局，前瞻性开创“仓储式大卖场”神农仓，并以“产地一手货源”优势，进一步实现“产地仓+神农仓”的资源整合。借此，公司在完成市场产地化的同时，更通过“六统一”的运营模式，打通中药材上下游交易链条，实现中药材的全产业链布局。

报告期内，公司凭借七大产区布局，以品种为抓手通过自建、联建等方式与全国道地药材主产区合作建设种植及初加工基地，实现产地资源整合。同时，公司围绕全国道地药材主产区“N+50”的发展战略布局，系统布局“以销定采”主营业务模式和“品种经营”核心业务模式，进一步夯实主营品种的上、下游开发与资源信息分析等重点工作。不仅如此，公司还通过神农仓现场展示，结合神农采线上展示线下引流等方式，全面开展现场零售、批发及下游客户的中药材购销业务。多措并举下，公司全面夯实贸易平台和供应链体系建设，“神农仓”“神农采”两大品牌知名度正不断提升。

当前，在行业政策大力支持下，中医药行业景气度仍将持续提升。有机构分析表示，珍宝岛的中药材贸易目前已形成了对中药材的上游供应、中游流通和下游需求市场的快速反应联动机制，而其作为中药垂直一体化布局的医药制造企业，具备稀缺性，将受益于政策驱动和中医药产业的发展，有望实现自身持续高质量成长。

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