珍宝岛：2023年净利润同比增长154.93% 拟10派2元

中证智能财讯 珍宝岛（603567）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入31.44亿元，同比下降25.50%；归母净利润4.73亿元，同比增长154.93%；扣非净利润亏损3184.25万元，上年同期亏损2.80亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.78亿元，上年同期为-3.27亿元；报告期内，珍宝岛基本每股收益为0.5032元，加权平均净资产收益率为6.46%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月29日收盘价计算，珍宝岛目前市盈率（TTM）约为23.91倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为3.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，珍宝岛近三年营业总收入复合增长率为-2.68%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的73家公司中排名第53。近三年净利润复合年增长率为2.71%，排名39/73。

资料显示，公司已形成从原料药、中药制剂、化药制剂到生物制剂的全产品线布局，并通过优质品种并购与创新研发不断完善产品线，为临床医患提供多元化产品组合。

分产品来看，2023年公司主营业务中，中药制剂收入16.04亿元，同比增长84.06%，占营业收入的51.04%；中药材贸易收入7.95亿元，同比下降71.68%，占营业收入的25.28%；化学制剂收入3.47亿元，同比增长184.10%，占营业收入的11.03%。

截至2023年末，公司员工总数为2545人，人均创收123.52万元，人均创利18.58万元，人均薪酬13.97万元，较上年同期分别变化-19.20%、176.46%、8.34%。

2023年，公司毛利率为42.30%，同比上升24.75个百分点；净利率为14.90%，较上年同期上升10.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-33.71%，同比下降13.24个百分点，环比下降83.87个百分点；净利率为3.02%，较上年同期下降0.48个百分点，较上一季度下降12.56个百分点。

分产品看，中药制剂、中药材贸易、化学制剂2023年毛利率分别为65.95%、0.30%、58.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.51亿元，占总销售金额比例为17.56%，公司前五名供应商合计采购金额4.86亿元，占年度采购总额比例为16.89%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.46%，较上年同期增长3.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.63%，较上年同期增长2.88个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-4.78亿元，同比减少1.51亿元；筹资活动现金流净额7.66亿元，同比增加11.85亿元；投资活动现金流净额1.76亿元，上年同期为2.84亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.38亿元，上年同期为0.47亿元。

2023年，公司营业收入现金比为136.74%，净现比为-101.16%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业53/74）；固定资产周转率为2.71次，上年同期为3.38次（2022年行业平均值为2.59次，公司位居同行业29/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.19次、2.10次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加141.03%，占公司总资产比重上升8.73个百分点；应收账款较上年末减少15.93%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；货币资金较上年末增加45.20%，占公司总资产比重上升3.08个百分点；存货较上年末减少28.32%，占公司总资产比重下降2.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加182.17%，占公司总资产比重上升6.47个百分点，主要系本期信用借款增加；应付账款较上年末减少59.75%，占公司总资产比重下降4.23个百分点，主要系本期结算款项增加；短期借款较上年末减少32.69%，占公司总资产比重下降4.12个百分点，主要系本期信用借款减少；一年内到期的非流动负债较上年末减少15.43%，占公司总资产比重下降2.06个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.21亿元，占净资产的9.55%，较上年末减少2.85亿元。其中，存货跌价准备为3859.82万元，计提比例为5.08%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.37亿元，同比增长5.22%；研发投入占营业收入比例为4.37%，相比上年同期上升1.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为41.51%。

年报显示，公司一直注重产品的知识产权保护，截止2023年12月拥有153项有效专利（其中国内发明专利118项，国外发明专利16项，国内实用新型专利3项，国内外观设计专利16项），获得计算机软件著作权21项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.50%，相比上年末下降3.64个百分点；有息资产负债率为25.27%，相比上年末上升0.30个百分点。

2023年，公司流动比率为2.60，速动比率为2.34。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为银河德睿资本管理有限公司、中国银河证券股份有限公司，取代了三季度末的李作旺、刘衍香。在具体持股比例上，申万宏源投资管理(亚洲)有限公司-旺旺一号持股有所上升，黑龙江创达集团有限公司-2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户、虎林龙鹏投资中心(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，珍宝岛35.95%股份处于质押状态。其中，第一大股东黑龙江创达集团有限公司质押3.39亿股公司股份，占其全部持股的70.12%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.45万户，较三季度末增长了1278户，增幅5.50%；户均持股市值由三季度末的51.58万元下降至46.70万元，降幅为9.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。