证券市场周刊 | 高能环境：固废危废资源化产能持续爬坡，前三季度归母净利润超去年全年

10月24日晚，高能环境（603588.SH）发布2024年三季度报告。公司在前三季度共实现了114.51亿元的营业收入，同比增长了52.88%，经营规模呈现出显著的扩张趋势。值得一提的是，公司前三季度归母净利润达到了5.61亿元，超越了2023年全年的利润水平，进一步印证了其出色的盈利能力和市场表现。

目前，高能环境三大业务板块均呈现出良好发展态势，尤其近期公司固废危废资源化利用业务的产能爬坡和垃圾焚烧项目的建设推进更在市场引发了较高关注。企业方面表示，后续公司在资源化板块将着力提升各项目产能利用率，促进各项目产能更好释放业绩。在环保运营板块继续加强成本控制、降本增效，进一步提升盈利能力。在环保工程板块，全力把控项目风险的同时积极开拓市场，并做好项目结算及回款工作，全面赋能未来长期发展。

固废危废资源化项目处于爬坡阶段

循环经济拓宽业务板块成长路径

作为近年来公司主攻的板块，高能环境固废危废资源化业务无疑是公司在行业内重要竞争力的体现。

据公告显示，当期高能环境旗下共有靖远高能、高能中色、江西鑫科、重庆耀辉、金昌高能、高能鹏富等多个通过危废经营许可的项目，公司投运及在建资源化利用项目危废经营许可核准规模达到98.335万吨/年。与此同时，通过产业整合，公司在固废危废资源化利用领域实现前后端一体化全产业链布局，这也使其成为了国内为数不多的同时具备前后端生产能力的资源化利用企业，从而为公司铸就了坚实的竞争壁垒。

高能环境江西鑫科多金属资源回收综合利用项目

从项目最新情况来看，其中江西鑫科多金属资源回收综合利用项目生产线各生产工艺段陆续试生产，并经过近一年的试运行与技改升级后，实现全面投产，目前该项目已成功实现对资源化初加工产品的深度加工利用，建设含铜及其它稀贵金属资源化产业链闭环，并形成前后端一体化全产业链布局。同时，公司金昌高能综合车间、贵金属车间也已完成技术改造并试生产。另外重庆耀辉受收料区域、物料结构等影响，为提升生产效率，对烘干设备、脱硫设备及鼓风炉技改，该项目已完成改造、顺利投运。预计随着资源化板块项目产能爬坡、以及公司内部管理的加强、原料采购的拓宽，后续公司资源化板块业绩释放将有望持续加速。

而从行业发展角度来看，近年来我国越来越重视“循环经济”的发展。根据2024年2月9日，国务院办公厅发布的《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》显示，到2025年，我国将初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌等主要再生资源年利用量将达到4.5亿吨，资源循环利用产业年产值将达到5万亿元。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。在2024年3月，国务院又印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，亦明确提出将通过设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升等专项行动，畅通资源循环利用链条，提高国民经济循环质量和水平。

从政策导向的宏观视角审视，伴随循环经济步伐的加速迈进，固废危废资源化利用行业发展将迎来更为广阔的成长空间。而未来，在行业需求不断扩张以及行业景气度持续上扬的全面驱动下，高能环境该板块的业务成长的天花板也将进一步打开。

环保运营稳步发展

生活垃圾焚烧发电标杆项目取得推进

在固废危废资源化领域持续发力的同时，报告期内高能环境在垃圾焚烧项目以及其他环保运营板块亦取得了全面推进。

高能环境岳阳生活垃圾焚烧发电项目

据悉，今年10月由高能环境建设运营的岳阳市生活垃圾焚烧发电项目（以下简称岳阳高能）二期“72+24”小时试运行已圆满成功。作为高能环境重点打造的生活垃圾焚烧发电标杆项目，岳阳高能设计处理垃圾规模2000吨/日，其中二期项目日处理规模800吨，投运后可将临湘市、华容县、岳阳县等区域的生活垃圾纳入处置范围，能够进一步强化公司在当地的垃圾处理范围与规模。而在试运行期间，公司项目机组主辅设备运行安全稳定，参数优良，技术指标符合设计要求，这标志着岳阳项目二期圆满完成了各项建设任务。目前该项目已正式由建设阶段进入生产运行阶段。

业内人士分析指出，从经营情况来看，今年上半年高能环境环保运营服务板块实现稳健提升，毛利率为47.12%，同比提高5.61个百分点。现阶段公司共拥有13个生活垃圾焚烧发电项目和7个固废危废无害化处置项目。从数据表现能够看出，公司生活垃圾焚烧发电项目总体运营情况稳定，预计后续公司将在平稳运营的基础上继续开拓供热、供汽等多种渠道，在充分挖掘下，其项目运营的效果与收益将有望进一步提升。

企业方面表示，未来高能环境将继续通过拓展市场、降低成本、优化业务结构等方式，提升公司的收入和利润，以良好的业绩表现增强投资者对公司的信心。另外，公司也将继续加强内部控制，完善公司的内部管理制度，提高运营效率，降低经营风险，立足长期稳健高质量发展。

本文选自《证券市场周刊》