康辰药业：2023年净利润同比增长48.24% 拟10派3元

中证智能财讯 康辰药业（603590）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.20亿元，同比增长6.15%；归母净利润1.50亿元，同比增长48.24%；扣非净利润1.27亿元，同比增长42.51%；经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比增长66.56%；报告期内，康辰药业基本每股收益为0.96元，加权平均净资产收益率为5.03%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

以4月25日收盘价计算，康辰药业目前市盈率（TTM）约为31.47倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为5.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，康辰药业近三年营业总收入复合增长率为4.39%，在其他生物制品行业已披露2023年数据的28家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为-6.38%，排名18/28。

分产品来看，2023年公司主营业务中，注射用尖吻蝮蛇血凝酶收入6.13亿元，同比增长13.89%，占营业收入的66.68%；鲑降钙素注射液收入1.56亿元，同比下降19.72%，占营业收入的16.93%；鲑降钙素鼻用喷雾收入1.41亿元，占营业收入的15.31%。

截至2023年末，公司员工总数为447人，人均创收205.82万元，人均创利33.66万元，人均薪酬39.17万元，较上年同期分别增长6.62%、48.90%、6.05%。

2023年，公司毛利率为89.02%，同比上升3.58个百分点；净利率为20.39%，较上年同期上升6.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为86.09%，同比上升0.69个百分点，环比下降4.35个百分点；净利率为12.37%，较上年同期上升9.01个百分点，较上一季度下降9.72个百分点。

分产品看，注射用尖吻蝮蛇血凝酶、鲑降钙素注射液、鲑降钙素鼻用喷雾2023年毛利率分别为91.06%、86.75%、87.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.36亿元，占总销售金额比例为69.15%，公司前五名供应商合计采购金额0.60亿元，占年度采购总额比例为86.85%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期增长1.54个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.33%，较上年同期下降0.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.99亿元，同比增长66.56%；筹资活动现金流净额1.44亿元，同比增加2.01亿元；投资活动现金流净额-4.48亿元，上年同期为-3.25亿元，主要系报告期投资威斯津支付现金所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.20亿元，上年同期为-2.55亿元。

2023年，公司营业收入现金比为106.77%，净现比为132.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.30次，公司位居同行业18/37）；固定资产周转率为3.95次，上年同期为3.42次（2022年行业平均值为3.10次，公司位居同行业16/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.40次、2.36次。

2023年，公司期间费用为6.67亿元，较上年同期增加7194.05万元；期间费用率为72.47%，较上年同期上升3.84个百分点。其中，销售费用同比增长11.68%，管理费用同比增长7.76%，研发费用同比增长9.38%，财务费用由去年同期的-1786.14万元变为-1145.93万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加1113.07%，占公司总资产比重上升5.40个百分点；货币资金较上年末减少33.32%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加29.86%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；其他非流动资产较上年末减少26.66%，占公司总资产比重下降2.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加88.39%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；应交税费较上年末减少90.68%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付账款较上年末增加71.16%，占公司总资产比重上升0.77个百分点，主要系报告期末市场管理模式启；应付职工薪酬较上年末增加32.75%，占公司总资产比重上升0.14个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4846.69万元，占净资产的1.58%，较上年末增加1147.45万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1.76亿元，同比增长38.32%；研发投入占营业收入比例为19.18%，相比上年同期上升4.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为46.22%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.07%，相比上年末上升4.22个百分点；有息资产负债率为3.96%，相比上年末上升3.71个百分点。

2023年，公司流动比率为3.80，速动比率为3.65。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的鹏华医药科技股票型证券投资基金。在具体持股比例上，中信证券-中信银行-中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划、张铭杰持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.09万户，较三季度末下降了660户，降幅5.73%；户均持股市值由三季度末的51.25万元上升至56.12万元，增幅为9.50%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。